benmo.eth：USDeのペッグ解除事件はレバレッジ取引の主戦場であり、バイナンスの出金メカニズムが予期せずアービトラージの道を封鎖した。

ChainCatcher のメッセージ、benmo.eth が執筆した、借貸とレバレッジ取引の視点から USDe のペッグ外れ事件を振り返ります。彼は、バイナンスがイベント期間中に VIP Loan、存貸易、レバレッジ取引の三種類の高レバレッジ商品を提供しており、その中でもレバレッジ取引セクターが最も影響を受けたと指摘しています。

リアルタイム清算メカニズムが引き金となり連鎖的な強制清算が発生したため、5倍の循環貸付ユーザーの元本はほぼ全損し、今回のペッグ外れの主戦場となりました。記事の分析によると、事件の引き金はマクロメッセージによる市場の暴落であり、それが BTC、ETH のレバレッジポジションの清算を引き起こし、大量の USDe が売却されました。一方、バイナンスの ETH ホットウォレットはガス代が高騰した際に自動的に出金を停止し、USDe のオンチェーンでの償還が不可能になり、アービトラージのルートが遮断され、価格は 0.66 ドルまで下落しました。Benmo.eth は、バイナンスの補償公告において、5:36 から 6:16（東八区時間）までの価格異常を市場行動ではないと明確に認定し、賠償を開始したと指摘しています。彼は今後、サイト内の mint-redeem メカニズムやマルチシグの限度調整を通じて償還効率を向上させ、メカニズムの面から類似の事件の再発を防ぐことを提案しています。