データ：ビットコインの下落はデリバティブの清算によって引き起こされる

オンチェーンデータによると、最近のビットコイン価格の下落は主にデリバティブ市場の強制清算によって引き起こされており、現物市場の売却によるものではありません。根本的な原因は、先物市場における高レバレッジのロングポジションの蓄積です。価格が重要なレベルを下回ると、これらのポジションは維持証拠金要件に達し、強制的に清算されます。清算は市場価格での売り注文として実行され、突発的な売り圧力を増加させ、さらに価格を押し下げます。

重要なのは、清算は価格下落の結果であるだけでなく、「アンプ」でもあるということです。わずかな初期の下落でも連鎖的な強制売却を引き起こす可能性があり、一度の清算が次の清算を引き起こします。したがって、今回の下落は基本的な需要の崩壊ではなく、構造的なデレバレッジイベントと見なすべきです。