各大機関によるビットコイン2025年の価格予測を振り返る：ほぼ全て失敗

著者| 呉がブロックチェーンについて語る

2024年末から2025年初頭にかけて、暗号市場は新たなサイクルの物語に対して高度に一致している：半減期の余波、ETFと機関の拡大、そしてより友好的な規制の期待が、BTCと全体のリスク資産のさらなる上昇を推進する核心的な燃料と見なされている。この背景の中で、多くの機関や著名人が攻撃的な年間目標価格（特に20万〜25万ドルの範囲）を示し、また「業界構造の変化」に焦点を当てる人もいる。例えば、コンプライアンス製品の供給拡大、取引所と暗号企業のさらなる主流化、RWA/ステーブルコインなどの分野の持続的な成長が挙げられる。2025年の実際の動向を振り返ると、価格予測は一般的に上昇の強度と持続性を過大評価しており、規制や産業構造に関連する判断は比較的実現しやすい。

KuCoin Research

KuCoin Researchが発表した『2025年暗号市場展望』の核心的な見解は、「半減期後の歴史的動向 + 機関化/ETFの推進」に基づき、BTCは2025年に約250,000ドルをテストする可能性があると判断している。また、全体の暗号市場価値（BTCを除く）は2025年末に約3.4兆ドルに達し、より強いアルトシーズンに入ると予測している。規制や製品の面では、SolanaやXRPなどの暗号ETFが2025年に承認/推進されることが期待されている。アプリケーションや構造のトレンドでは、RWAのトークン化、AIエージェント、ステーブルコインの規模拡大（2025年末までに400Bを超える）などが主流になると強調している。

振り返ると、失敗は主に「価格の強度」に集中している---BTCは年内のピークで約126,000ドルを超え、年末には約88,000ドルに戻り、25万ドルの目標との差が明らかである。成功/部分的成功は「構造と供給側のトレンド」にもっと現れている：2025年内にSOL/XRP向けのコンプライアンス製品の推進と取引が実際に行われた（例えば、BSOLは2025年10月28日に取引を開始、XRPCは2025年11月13日に取引を開始）ことは、彼らの「ETFの拡散、製品供給の増加」という判断により適合している。しかし、「ステーブルコイン年末>400B」といった規模目標は、未完全な実現や楽観的すぎる可能性が高い。

Tom Lee

Tom Leeは2025年1月の公の場で、BTCが25万ドルに達する可能性について語った。その理由は主に「規制の追い風、市場の弾力性、資金面の改善」などに基づいている。結果として、2025年の実際の変動経路を見れば、この目標は著しく外れている。

H.C.Wainwright

H.C.Wainwrightは2025年1月にBTCの年末目標を22.5万ドルに引き上げた。彼らが示した理由には、歴史的サイクルの法則、より友好的な規制環境の期待、そして機関の関心の高まりが含まれている。結果として、この目標は明らかに実現しなかった。その理由はTom Leeや多くの「20万ドル級」の予測と似ている：彼らは「有利な環境」を線形の上昇推進力と見なしているが、市場が高値の段階でマクロリスクやレバレッジの混雑に対する感受性を過小評価している---つまり、一旦回撤が発生すると、相場はまず「リスクの清算」に向かい、さらに高い将来の価格に物語を折り込むのではない。

Matrixport

Matrixportは2024年12月の見解で2025年をBTCの「突破の年」とし、16万ドルという比較的「20〜25万ドルの陣営より低い」目標価格を示した。22.5万ドル/25万ドルと比べて、この目標の「ハードル」は低く、感情や資金面の改善に基づく合理的な上限のように見えるが、2025年の最終的なパフォーマンスに照らすと、依然として実現しなかった。

Bitwise

Bitwiseは2024年12月の「2025年の十大予測」で、最初の項目として非常に攻撃的な見解を示した：彼らはBTC、ETH、SOLが歴史的な新高値を記録し、BTCが2025年に20万ドル以上で取引されると考えている。また、より「業界構造」に偏った判断にも賭けている---例えば、CoinbaseがS&P 500に入ること、ステーブルコインとトークン化資産の規模が大幅に拡大すること、そして暗号IPO市場が再び開かれることなど。

結果として、「価格点位」は著しく外れている：BTCは2025年10月にピークを迎えたが、年末には年内の高値を大きく下回り、20万ドルには及ばなかった。一方で、「主流化の実現」の一部はむしろ現実に近づいている：Coinbaseは2025年5月に正式にS&P 500に組み入れられ、IPO/上場の潮流も2025年に象徴的な進展を見せた。

VanEck

VanEckの「2025年の十大予測」は、価格目標を示すだけでなく、非常に具体的なサイクルパスを提供している：彼らは牛市がQ1に中期的なピークに達し、サイクルの頂点目標を示している：BTC約18万、ETH6000超、SOL500超、SUI10超；その後、BTCは30%の回撤が予想され、アルトは最大60%の回撤が見込まれ、その後年末に再び勢いを取り戻すとされている。

2025年の実際の経路と照らし合わせると、「激しい回撤、非常に大きな変動がある」という枠組みは不合理ではないが、重要なハードポイント（18万/6000/500/10）は全体として実現しなかった。

Galaxy Research

Galaxy Researchは2024年末に発表した2025年の予測で、BTCの核心的な論理を非常に明確に示している：機関、企業、国家レベルでの採用がBTCを上半期に15万ドルを突破させ、Q4には18.5万ドルをテストまたは超えると予測している。また、ステーブルコインの成長、DeFiの拡大、機関の参加度の向上などを含む一連の業界予測も行っている。

結果として、BTCは2025年に明らかな上昇段階を経験したが、全体として彼らが設定した15万ドル/18.5万ドルの目標には近づかなかった。考えられる理由は、採用は「遅い変数」であり、長期的な境界条件を変えることができるが、マクロショック、ポジションの混雑、レバレッジの清算による「速い変数」を相殺することは難しいからである。その年に明らかな回撤が発生した場合、市場はまずリスクの収縮と去レバレッジの価格を示し、採用の物語をさらに高い将来の極値に折り込むことはない。

Bloomberg

2024年末、BloombergのETFアナリスト（エリック・バルチュナスなど）は公の議論で「アルト現物ETFの承認のリズム」を2025年の重要な変数として挙げた：彼らはSolanaとXRPの現物ETFが2025年に現実の道に入る可能性があると考えているが、承認は「同時に集中して実現する」ことはないと明確に示し、むしろ規制プロセスが長引き、段階的に進む可能性が高いと指摘している。

振り返ると、この判断は全体として的中した（方向とリズムの両方が正しい）：2025年10月28日、BitwiseのSolana Staking ETF（BSOL）が取引を開始した；その後2025年11月13日、Canary XRP ETF（XRPC）もナスダックで取引を開始し、両者は時間的に「先後の実現、同日発表ではない」ことを示している。

Pantera

Panteraの2025年の暗号展望の主な線は「政策環境の改善 + 業界のコンプライアンス/インフラの加速」であり、特にRWA/現実資産のトークン化の拡大などの構造的トレンドを強調している。

振り返ると、成功した部分は主に「方向」に集中している---政策/規制の推進と業界の構造的進展が年内に明らかに発生した；一方で、失敗/期待外れの部分は主に「価格の強度」に集中している---Pantera自身も2025年の価格パフォーマンスが多くの人の期待を下回ったことを認めており、市場は高値をつけた後により強い変動と回撤を経験した。

Forbes

いくつかのForbesのコラム/見解記事も年初に「2025年の暗号業界の7つのトレンド」としての判断を示しており、「主要経済圏が戦略的なビットコイン準備を構築する」、「ステーブルコインの時価総額が4000億ドルに倍増する」、「BTC DeFiがL2を利用して急成長する」、「暗号ETFがイーサリアムのステーキングやソラナに拡大する」などが含まれている。

振り返ると、このような「トレンドリスト」には、いくつかの方向性の内容がより実現に近い（例えば、ETF製品ラインと規制環境の改善に関する議論は年内に確かに進展があった）が、複数の攻撃的な変数を同時に「年間を通じて順調に発生する」と仮定した予測は全体として楽観的すぎる---特に「8兆ドルの総時価総額」、「テクノロジー大手がテスラに倣ってBTCを増持する」、「ステーブルコインが年末に4000億に倍増する」といった目標値を同じ年に実現するのは難しく、最終的には「少数の部分が証明され、多くは期待に達しなかった」という結果となった。

結論

全体として、2025年初頭のこの一連の予測の勝敗はそれほど複雑ではない：単一の価格点位に賭けるほど、そして目標が極端であるほど（20〜25万）、失敗しやすい；規制プロセス、製品供給、業界構造の変化に賭けるほど、部分的または方向性の的中が容易になる。2025年の市場は「新高値---回撤---再評価」の高い変動の経路に見える：マクロリスクとレバレッジの清算がトレンドを繰り返し中断させ、「論理が正しい」ことが必ずしも「年末の価格実現」に転換されるわけではない；逆に、コンプライアンス製品の実現、主流機関の参加度の向上といった「供給側の変化」はより検証可能であり、振り返りの中でより安定した結果を示している。

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