「米連邦準備制度の伝声筒」：米連邦準備制度が最も重視するインフレ指標は基本的に横ばいになる可能性がある

由《ウォール・ストリート・ジャーナル》記者、"連邦準備制度のスポークスパーソン"として知られる Nick Timiraos が参加して執筆した報道によると、米国労働省が火曜日に発表したデータに基づき、9月のエネルギーと食品コストの上昇が卸売価格を押し上げたにもかかわらず、一部の項目が連邦準備制度の好ましいインフレ指標に含まれているため、その指標はここ数ヶ月の水準とほぼ同じである可能性があるとしています。

8月の前月比で0.1%減少した後、9月の生産者物価指数（PPI）は前月比で0.3%上昇し、経済学者の予想と一致しました。PPIデータは通常、消費者が店舗やオンラインで見る価格の変動よりも大きく変動します。

食品とエネルギーを除外したコアPPIの上昇幅は予想を下回り、前年同月比で2.6%上昇し、2024年7月以来の最も穏やかな上昇幅となりました。

政府の閉鎖によりデータの発表が遅れたため、今回のPPIデータの発表は当初の予定よりも1ヶ月以上遅れました。行き詰まりが解消されてから2週間後、連邦統計機関は依然としてデータの補完に全力を尽くしています。

PPIデータは連邦準備制度の政策決定者に対する影響は限られていますが、火曜日に発表された一部の価格データは個人消費支出（PCE）価格指数の計算に使用されます。これは連邦準備制度が2%のインフレ目標の進捗を測定するための主要な指標です。

PCE指数の編成にはPPI、消費者物価指数（CPI）、および輸入価格の関連データが組み合わされています。これらのデータが順次発表されることで、予測者はPCE指数の大まかな水準を信頼性を持って推定できます。

シティグループのエコノミストは、PPIとCPIデータに基づき、9月の食品とエネルギーの変動を除いたコアPCEが前月比で0.19%上昇すると予測しており、当月のコアCPIの0.23%の前月比上昇幅をわずかに下回るとしています。

インフレーション・インサイトのインフレ予測者オマール・シャリフ（Omair Sharif）は、9月のコアPCEの前月比上昇幅が0.2%であると推定しています。もしこの予測が実現すれば、9月のコアPCEの前年同月比上昇幅は8月の2.9%から2.8%に減少します。

米国商務省は月曜日に、公式なPCEインフレ報告が12月5日（来週の金曜日）に発表される予定であると述べました。

連邦準備制度が12月9日から10日に会議を開催する際、9月のインフレデータはすでに約3ヶ月遅れていますが、これは政策決定者が金利の動向を考慮する際に入手可能な最新の公式インフレデータとなります。

米国労働省は、一部の経済データ（先月の失業率や消費者インフレデータなど）は、同時期の調査に依存しているため、遡って編成することができないと述べています。10月の雇用成長データは来月発表される予定ですが、その発表は連邦準備制度の会議の後になります。

現時点では、連邦準備制度の12月の会議は議論を呼ぶものになると予想されています。官僚たちは、労働市場の疲弊を緩和するために3回連続で25ベーシスポイントの利下げを行うか、頑固なインフレにより強力に対処するために金利を維持するかの2つの選択肢の間で意見が分かれています。（金十）