頻繁に発生する事件、インサイダー取引が暗号取引所の悲劇となる？

著者： Chloe， ChainCatcher

最近、バイナンスは内部社員によるインサイダー取引のスキャンダルに再び巻き込まれました。12月7日、バイナンスの社員が職務を利用して、公式ソーシャルメディアで新たに発行されたトークンを宣伝し、個人的な利益を得ることが判明しました。バイナンス内部の腐敗事件はこれが初めてではなく、今年の3月にも類似のケースが発生しました。公式がゼロトレランスを強調し、積極的に対応しても、市場からは山寨コインが資金の詐欺に過ぎないと批判され、個人投資家は機関だけでなく、内部社員による職務の便宜を利用したアービトラージにも対抗しなければなりません。

新しいトークンを発行した直後に、公式が関連の投稿を発表

12月7日、"Year of the Yellow Fruit"（略称YEARまたは"黄果の年"）というトークンが1時29分にBNBチェーン上で発表され、その1分後、バイナンス先物の公式Xアカウント@BinanceFuturesが1時30分に関連のツイートを投稿しました。その文言と画像はトークンの潜在能力を示唆していました。

データによると、投稿後にこのトークンの価格は900%以上上昇し、ピーク時には0.0061ドルに達し、完全希薄化評価（FDV）は600万ドルに達しましたが、締切前には75.3%以上下落し、現在は0.001507ドルに戻っています。このような巧妙なタイミングでの投稿は、コミュニティに対して投稿した社員が市場を操作し、個人的な利益を得ようとしているのではないかという疑念を呼び起こしました。

DLNewsによると、黄果の年のトークンのインスピレーションは、バイナンス公式アカウントが12月4日に投稿した"2026: the year of the yellow fruit"に由来しており、その中でゴールドマン・サックスの元幹部Raoul PalとCoin Bureauの創設者Nic Puckrinがバイナンスブロックチェーンウィークの会議での発言を引用し、トレーダーに"植えて収穫を期待する"という意味を鼓舞していました。これは内部社員が投稿した画像や文言の内容と一致しています。

この事件についてバイナンスは、初期調査で内部社員が職務の便宜を利用して私利を図ったことを確認し、関与した社員を即座に停職処分にし、その社員が所属する司法管轄区の関連機関に連絡を取り、法的措置を求めると発表しました。また、すべての有効な通報を行ったユーザーには、報奨金として10万ドルを平均分配することを約束しています。

困ったことに、事件の前日、何一は投稿でバイナンスの社員はトークンの発行や宣伝に参加できないと述べており、翌日には内部社員がインサイダー取引を行ったことで公然と反証されました。

この問題は、オンチェーンアドレスがKYCを必要とせず、規制が不十分なため、取引所が社員のすべての操作を監視することが難しいことに起因しています。たとえ業務用のコンピュータやスマートフォンを完全に監視しても、インサイダー取引の操作に大きな余地を残します。CoinbaseやOKXなどの主要取引所でも類似のケースが発生しています。

一年で二度の内部取引事件、取引所の内部リスク管理が課題に

今年の3月、バイナンスの社員Freddie Ng（元BNBチェーンのビジネス開発者で、その後バイナンスウォレットチームに参加）がUUUトークンの価格が上昇する情報を事前に知り、インサイダー情報を利用して取引を行った疑いがあります。彼は自身のサブアカウントのウォレット（0xEDb0…）を使用して10 BNBで約31.2万ドル相当のUUUトークンを購入し、その後すべてのトークンをマネーロンダリング用のウォレット（0x44a…）に移しました。

トークンの価格が高騰した際、Bitgetウォレットを通じて最初の取引を売却し、181.4 BNBの利益を得ました。これは約11万ドルに相当します。残りのUUUは8つの異なるアドレスに分散され、各アドレスの価値は数万ドルに及びました。しかし、調査の結果、このサブアカウントの資金は121日前に彼の実名のウォレットfreddieng.bnb（0x77C…）から来ていたことが判明し、この不手際が最終的に彼の身元を暴露しました。

バイナンスの調査の結果、同様にその社員は停職処分となり、法的処理に移され、通報者には1万ドルの報酬が分配されました。この二つの事件はわずか9ヶ月の間隔で発生し、バイナンス内部の管理の課題を浮き彫りにしています。

しかし、バイナンスだけが内部管理の問題を抱えているわけではありません。2022年、アメリカ当局はCoinbaseの元プロダクトマネージャーとその二人の共犯者を告発し、彼らがトークンの上場前のインサイダー情報を利用して、少なくとも25種類の資産を取引し、100万ドル以上の不正利益を得たとしています。

さらに、先週の報道によると、複数のCoinbaseの株主が最近デラウェア州の裁判所に訴訟を提起し、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング（Brian Armstrong）や取締役マーク・アンドリーセン（Marc Andreessen）らが、隠蔽行動を主導し、個人的に株を売却して利益を得たと主張しています。

株主は、Coinbaseの経営陣が会社に深刻な問題があることを知りながら、故意または無謀に情報を隠蔽し、株価を虚高に保ったと主張しています。2023年初頭、CoinbaseはKYCおよびAML手続きの欠陥によりニューヨーク金融サービス局と1億ドルの和解に達し、経営陣は調査中に情報を知っていたにもかかわらず、外部に対して適切なコンプライアンスがあると誤解を招く声明を発表しました。

また、内部関係者は今年の1月にハッカーが第三者の供給業者を通じて顧客の機密データが漏洩した重大な事件を知っていましたが、5月まで公表されず、この隠蔽期間は数ヶ月に及び、株主や投資家が知らずにリスクを負うことになりました。このリスク隠蔽の期間中、経営陣は株価の高値で合計約42億ドルのCoinbase株を売却し、原告は経営陣の誤解を招く声明と情報隠蔽が直接的に株価の膨張を引き起こし、内部関係者が巨額の利益を得たと主張しています。推定では数十億ドルの潜在的損失を回避したとされています。

バイナンスやCoinbaseの他に、OKXでも最近内部の反腐敗事例が報告されました。@BroLeonAusの投稿によると、以前にOKXのある発表の前に異常に特定のトークンを購入したアカウントがあり、そのアカウントは普段はほとんど山寨コインの取引記録がなかったにもかかわらず、良いニュースが発表される前に突然購入し、良いニュースが実現した後に迅速に売却し、わずか10%の利益を得て約2000ドルを得ました。OKXは最初の内部調査では成果が得られず、数ヶ月後にその内部アカウントがあるベテラン社員のアカウントと内部送金を行っていたことが判明し、最終的にOKXはその社員を解雇しました。

このケースでは、その社員の妻がオンチェーンで操作していた場合、またはその後内部送金を行わなければ、永遠にこのケースは知られざる記憶の中に埋もれていたことでしょう。

これは、暴露されたケースが常に少数であることを意味します。取引所がどれだけスローガンを叫んでも、ブロックチェーン技術の内在的な特性がインサイダー取引者に便利な条件を提供することを決定づけています。

オンチェーンデータは公開されていますが、膨大なアドレスの中からどれが取引所の社員のアカウントであるか、または関連アカウントであるかを特定できるのは誰でしょうか？規制の真空地帯の中で、取引所はルールの制定者であり、実行者であり、受益者でもあります。このような権力構造自体がシステミックリスクの種をまくことになります。いわゆるゼロトレランス政策や報奨通報メカニズムは、むしろ広報危機処理の隠れ蓑のようなもので、事態が露見し、隠蔽できなくなった時にのみ遅れて現れます。そして、発見されていないものこそが、氷山の下にあるより大きな部分かもしれません。