BTC/ETH ETF "失血" VS XRP "狂吸"近9億：市場の循環か、それとも風向きの変化か？ | MyToken AMA振り返り

近日、暗号通貨ETF市場に顕著な分化が見られました：ビットコイン、イーサリアム関連商品は大幅な純流出があり、多くのアルトコインETF、特にXRP ETFは引き続き機関投資家の資金を惹きつけており、資金構造に顕著な調整が見られます。主流資産からの資金流出が明らかです：
ビットコイン現物ETFは12月5日に単日で約1.95億ドルの純流出を記録し、数週間の中で最も弱いパフォーマンスの一つとなりました。イーサリアムETFも同様に顕著な純流出を記録し、BTC、ETHが圧力を受けているのとは対照的に、XRP ETFは数週間連続で純流入を維持し、累計流入は約9億ドルに達し、機関投資家の相対的価値と潜在的な規制の恩恵に対する信頼が高まっていることを示しています。
この現象は短期的な避難行動なのか、それとも機関投資家の配置ロジックの根本的な転換なのか？一般投資家はどのように対応すべきか？
MyTokenは最近、専門的なAMAを開催し、複数の業界専門家を招いてこの問題を深く解説しました。以下は今回の議論の核心的なポイントの振り返りです。

ゲスト紹介

• 牛魔王 (@Btcniumowang): 暗号分野のベテランアナリストおよびKOLで、一次市場、二次市場の投資研究に特化し、市場構造と資金の流れに独自の見解を持っています。
• Christina (@ChristineKTX): KTX取引所のCMOで、KTX取引所は最近、オンチェーン取引ツールを導入し、小口投資家にデータを提供することに注力しています。
• Evan (@ChainThink_zh): ChainThinkのブロックチェーンメディア研究員で、市場データ分析と業界トレンドの解釈に特化し、マクロとオンチェーンの視点から資金の動向を分析することに長けています。

見解のまとめ

1. 資金の流れの分化：短期的なローテーションか、長期的な転向か？

三人のゲストは一致して、最近、資金が主流コインETFからXRPなどのアルトコインETFに流れているのは、短期的な市場ローテーションとマクロの避難行動の相互作用の結果であり、機関投資家の暗号資産配置ロジックの根本的な転換ではないと考えています。

• 牛魔王は、年末に機関投資家が利益を確定し、ポジションをバランスさせる傾向があるため、ビットコインとイーサリアムは流動性が高く、マクロとの関連性が強い資産であり、自然に調整の対象となると指摘しました。同時に、市場は次の潜在的なETFのホットスポットを探しており、XRPなどの資産は規制の進展と独立したストーリーによって資金を引き寄せています。
• Christinaは、ユーザー体験と透明性を重視する取引所を代表し、マクロの不確実性の下で機関投資家はストーリー性が強く、規制の裏付けがある資産を選ぶと補足しました。XRPは決済とDeFiの分野での動きから、最近の資金の注目の焦点となっています。
• Evanは市場サイクルの観点から分析し、ビットコインの今回の上昇幅は相対的に十分であり、ビットコインのボラティリティは年々低下しているため、一部の利益を得た資金が評価が低く、ファンダメンタルズに支えられたアルトコインに移行していると述べました。しかし、これは依然として「戦術的なローテーション」であり、ビットコインとイーサリアムの基準的な地位は変わっていません。

2. 常態化するのか？市場構造にどのような影響を与えるのか？

ゲストは一般的に、「主流から退出し、市場からは退出しない」という資金のローテーションモデルが今後さらに常態化し、市場の評価体系をさらに階層化する可能性があると考えています。

• 牛魔王は、ビットコインは「S&P 500」のようで、マクロの影響を受けやすいと比喩し、XRPやSolanaなどは「成長株」のようで、プロジェクトのファンダメンタルズとストーリーに依存していると述べました。市場はより構造化され、セクターのローテーションはより正確で、サイクルはより短くなるでしょう。
• Christinaは、市場が成熟し、機関が深く関与するにつれて、資金は次の成長点を常に探し続けると述べました。彼女は、決済、オンチェーン信用ポイント、RWA（実世界資産）など、実際のビジネスモデルを持つ方向性を期待しています。
• Evanは、暗号通貨の総時価総額が非常に大きく、資金が全体的な上昇相場を支えるのが難しいと指摘しました。今後、機関の配置は「主流コイン+優良アルトコイン」の組み合わせによりリスクとリターンのバランスを取ることに重点を置くでしょう。

3. 個人投資家はどのように対応すべきか？

機関主導の資金ローテーションに直面して、個人投資家はこの機関資金のローテーションをどのように理性的に見て利用すべきか？流れに従って迅速にポジションを切り替えるべきか、それともコアの配置を維持し短期的なノイズを無視すべきか？注意すべき点は何か、各ゲストもそれぞれの見解を述べました。

• 牛魔王は、個人投資家は理性的であるべきで、盲目的に流れに従うことを避けるべきだと提案しました。ビットコイン、イーサリアムなどの主流資産に70%-80%のコアポジションを維持し、残りは小規模に自信のあるストーリーの分野に投資することが望ましいと述べました。感情的な追随や売買は避けるべきです。
• Christinaは、個人投資家は情報とデータの面で劣位にあるため、ツール（KTXが近日中に発表するオンチェーンシグナル製品など）を利用して資金の流れを追跡することができると強調しました。配置においては主流資産を基にし、小部分の資金を深く調査した後に潜在的な分野に投資するべきです。
• Evanは、周囲の友人が段永平に従った生きた例を挙げ、個人投資家と機関投資家の資金量とリスク耐性の差が非常に大きいこと、また機関ETFは単なる置換行為である可能性があるため、ポジション管理が重要であると説明しました。高頻度の切り替えを避け、高リターンの罠に警戒し、プロジェクトの長期的な価値とファンダメンタルズを重視すべきです。

4. どの分野が引き続き機関の関心を集めるのか？

ゲストが注目している分野は、実際の需要、明確なビジネスモデル、コンプライアンスの見通しを持つ領域に集中しています：

• 牛魔王：Solana（エコシステムの活性化、決済の潜在能力）、RWA（資産のオンチェーン化、安定した収益）、AI（計算力の需要と決済シーンの結合）を期待しています。
• Evan：決済シーン（Uカードアプリなど）、RWA（非流動資産の効率向上）が重要な方向性です。
• Christina：決済チェーンの他にも、オンチェーン信用ポイントや成熟したDeFiプロトコルなどにも注目しています。

5. なぜXRP ETFの資金流入は顕著で価格反応は平坦なのか？

さらに、コミュニティのインタラクションセッションでは、リスナーがXRP ETFのデータが継続的に流入しているのに、XRPの価格があまり影響を受けない理由を尋ねました。Evanと牛魔王は、これが主に以下の理由によるものであると指摘しました：

• 市場のETFストーリーに対する感度が低下している、複数のETFの後、効果が減少している；
• 一部の流入は機関のポジションの置換である可能性がある（現物を規制されたETF商品に変換）；
• ロック解除の売り圧力と過去のロックインポジションが存在し、価格の急上昇を抑制している。

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結語
今回のAMAは、現在の暗号通貨市場における資金の流れの複雑さを明らかにしました：機関の操作はますます精緻化され、機関と個人投資家の間には競争が存在し、市場は「全体的な上昇相場」から「構造的な上昇相場」へと移行しています。投資家にとって、ローテーションのロジックを理解し、コアの配置を維持し、理性的にトレンドに参加することが、今後の市場に対処するための鍵となるでしょう。
MyTokenは中立的で包括的なデータプラットフォームとして、ETF資金の流れ、オンチェーンシグナルなどの深いデータを提供し、投資判断、マーケットインサイト、ツールサポートを支援します。本記事はMyTokenのAMA内容に基づいて整理されており、ゲストの見解は参考のためのものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。