イーサリアムは世界の新しい金融バックエンドになりつつある。

記事の著者：Federico Carrone, Roberto Catalan

記事の編纂：Block unicorn

イーサリアムは台頭しており、一般的な金融バックエンドとしての役割を果たしています。これにより、金融サービスの構築にかかるコストと複雑さが低下し、同時に速度と安全性が向上しています。数十年にわたり、インターネットは通信を加速させましたが、所有権を定義したり義務を強制したりする中立的なシステムを構築することには失敗しました。経済活動はオンラインに移行しましたが、それに伴う権利、記録、管轄メカニズムが不足しています。イーサリアムは、これらの機能をソフトウェアに組み込み、分散型バリデーターのセットを通じて強制することで、このギャップを埋めています。

市場は所有権に依存しており、所有権は信頼できるシステムに依存して、所有権を記録し、譲渡をサポートし、義務を強制します。価格は希少性と嗜好を伝達し、大規模な調整を実現します。技術の進歩は、情報の伝達と行動の同期にかかるコストを継続的に低下させています。イーサリアムは、国境を越えて所有権を確立し検証するコストを低下させることで、このモデルをさらに拡張しました。

インターネットネイティブからグローバルインフラへ

イーサリアムの初期の革新は、明確な経済的属性を持つプログラム可能なデジタル資産を導入したことにあります。発行者は通貨のルールを設定し、希少性を設計し、資産をアプリケーションに統合できます。イーサリアムが登場する前は、このような実験にはネットワークを構築し、他者に安全性を提供するよう説得する必要があり、このプロセスは技術力のあるチームに限られていました。イーサリアムは、共有セキュリティメカニズムと汎用環境を用いてインフラの重複構築を置き換え、発行を資本集約型の活動からソフトウェア駆動型の活動に変えました。

より深遠な発展は、人々がイーサリアムを通じて、より透明で運営負担の少ない形で伝統的な金融サービスを再構築できることを認識したことです。金融機関は、権限付与、照合、監視、紛争解決、報告に多大なリソースを投入しています。消費者インターフェースは、エラーや不正行為を防ぐことを目的とした複雑な内部システムの上に構築されています。イーサリアムは、共有台帳、プログラム可能な実行環境、暗号強制メカニズムを用いて、これらのメカニズムの一部を置き換えました。コア機能が各機関内で繰り返し開発されるのではなく、ソフトウェアに委託されることで、管理の複雑さが軽減されました。

イーサリアムは、リアルタイムで更新される共有台帳、ルールを定義するためのプログラム可能な空間、暗号強制メカニズムを提供することで、機関の負担を軽減します。金融機関を置き換えるのではなく、金融機関が自ら構築しなければならない金融システムの一部を変えました。発行はより簡単になり、保管はより安全になり、管理は専有インフラへの依存を減少させました。

ソフトウェア、信頼と摩擦の削減

一部の経済学者は、取引コストを三つの摩擦に分類しています：三角調整（triangulation）、移転（transfer）、信頼（trust）。三角調整は、経済参加者がどのように互いを認識し、合意に達するかに関わります。移転は、価値が彼らの間でどのように流れるかに関わります。信頼は、義務の履行に関わります。従来の金融構造は、規模、専有システム、および仲介機関間の調整を通じてこれらの摩擦を管理しています。

イーサリアムは仲介者を排除することで、上記の三つの摩擦を削減しました。オープンな市場は、資産と価格の発見をサポートします。デジタル価値は数分で世界中で即時決済され、複数の代理銀行を必要としません。義務は自動的に履行され、公開検証されます。これらの機能は、機関の機能を置き換えるのではなく、一部の作業を機関からソフトウェアに移行させることで、コストと運営リスクを低下させます。

新規参入者は即座に利益を得ることができます。彼らは数千人のエンジニアによって維持されるインフラに依存でき、自ら決済、保管、実行システムを構築する必要がありません。ビジネスロジックはコードに変換され、義務は自動化され、決済は即時化されます。ユーザーは保管権を保持します。これにより、実行可能なビジネスモデルの範囲が広がり、企業は既存の企業が規模が小さすぎるか、複雑すぎると考える市場にサービスを提供できるようになります。

単一のグローバル台帳を持つことは、運営のダイナミクスも変えます。多くの機関は複数のデータベースを運営しており、頻繁に照合が必要で、エラーが発生しやすいです。イーサリアムは、継続的に更新され、変更が追跡できない複製記録を維持します。冗長性と回復性はデフォルトの属性となり、高コストの内部機能ではなくなります。

安全性も同様のパターンに従います。イーサリアムは中心化されたデータベースの保護に依存せず、多くの独立した参加者に検証作業を割り当てます。履歴の改ざんには大規模な調整が必要で、コストは非常に高くなります。信頼はシステム設計から生まれ、機関の約束からではありません。

新型金融サービスとグローバルカバレッジ

これらの特性は、一見伝統的でありながらコスト構造が大きく異なるサービスを生み出しました。国際送金は代理銀行ネットワークではなく、デジタルドルを使用できます。ローンはコードによって担保ルールを強制することができます。ローカル決済システムは、専有標準なしで相互運用を実現できます。経済的に不安定な地域の個人は、地元の通貨システムの脆弱性を考慮することなく、デジタルツールに価値を保存できます。

清算、保管、照合、監視、実行などの機能は、組織プロセスから共有ソフトウェアに移行します。企業は、複雑な内部インフラを維持することなく、製品設計と流通に集中できます。インフラが共有されているため、スケールはユーザーの獲得を通じて実現されます。価値の蓄積はアプリケーション上にあり、繰り返しの内部システム上にはありません。

この影響は、金融システムが脆弱な市場で最も顕著です。通貨が不安定または決済ネットワークが遅い経済体において、イーサリアムは即座に機能的な向上をもたらすことができます。先進市場では、利益は漸進的に見えるかもしれませんが、より多くのツールとプロセスがプログラム可能になるにつれて、利益は持続的に蓄積されます。

制度転換と長期的ダイナミクス

多くの金融ツールは異質性を持っています。企業債券はその典型的な例です。その条項は、満期日、利息、契約、担保、リスクによって異なります。取引は双方向の交渉と、記録を維持し義務を履行する仲介機関に依存しています。イーサリアムは、これらの金融ツールをデジタル形式で表現し、所有権を追跡し、条項を自動的に履行することができます。契約はその特異性を保持し、管理は標準化され、相互運用可能になります。

これは機関構造の変化を示唆しています。規制や法制度は依然として重要ですが、企業やソフトウェアが強制できる内容の境界が変わりつつあります。機関はインフラ提供者からサービスデザイナーへと進化しています。従来のシステムを維持する企業と、共有インフラに依存する企業との間でコスト構造の分化が進むでしょう。

イーサリアムは代替金融の軌道として機能しています。その信頼性、多くの独立したクライアント、実際のアプリケーションの豊富さ、活発な研究コミュニティ、オープン性と検証へのコミットメントが、他のブロックチェーンネットワークと区別されています。これらの特性は、持続可能な金融インフラの要件に合致しています。

結論

イーサリアムは、コア金融摩擦をソフトウェア機能に変換します。これにより、金融サービスの構築と運営の経済モデルが変わります。人材と資本は運営から製品設計の革新へと移行します。機関はよりスリムで効率的になります。イーサリアムを採用する企業は、より低い運営コストを持ち、競争において優位に立つでしょう。

技術革新は、既存企業が需要を満たせないニッチ市場から始まることが多いです。システムが成熟し、コストが低下するにつれて、より広範な応用が可能になります。イーサリアムはまさにこの道を辿っています。最初はインターネットネイティブコミュニティにサービスを提供し、その後新興市場に拡大し、信頼できる金融ツールに対するユーザーの需要を満たしています。現在、主流市場のレベルを向上させるために、金融会社の設立と運営プロセスを簡素化することに取り組んでいます。

より深遠な意味は、ソフトウェアが金融インフラの組織原則となりつつあることです。イーサリアムはこの変化を具現化しています。金融インフラの基盤となるかどうかは、規制と制度の適応能力に依存しますが、経済的インセンティブはますますオープンで検証可能かつ弾力的なシステムに傾いています。