「合法」な収穫？トランプ夫妻 Meme コイン狂騒の裏にある利益チェーンとスキャンダル

原文作者：Zeke Faux、Max Abelson，彭博社

英文编译：Saoirse，Foresight News

ドナルド・トランプがホワイトハウスに戻る数日前、ジョージ・サントス（George Santos）は近くのアンドリュー・W・メロンホールの階段を上がっていた。その日は1月17日で、大統領就任週末の幕開けを迎え、この悪名高い元アメリカ合衆国下院議員は2500ドルの「暗号通貨舞踏会」に入場しようとしていた。

サントスは燕尾服を着た男性たちの列を横切り、この新古典主義様式の建物に入っていった。ホール内では、下院議長マイク・ジョンソン（Mike Johnson）が暗号通貨界のインフルエンサーやロビイストと写真を撮っており、ドナルド・トランプ・ジュニア（Donald Trump Jr.）はTikTokの動画を撮影していた。『野鴨が飛んだ』に出演した子役ブロック・ピアース（Brock Pierce）も場にいて、彼は現在1800億ドルの暗号通貨会社の共同創設者である。トランプの政治顧問アリーナ・ハバ（Alina Habba）はクレーンゲームで遊んでいた。新任の財務長官スコット・ベッセント（Scott Bessent）や元デートコーチのザック・フォークマン（Zak Folkman）も姿を見せており、フォークマンは現在トランプ家の暗号通貨ビジネスのパートナーの一人である。

スヌーピー・ドッグ（Snoop Dogg）がDJとして登場する前に、参加者たちはスマートフォンを取り出し、当選した大統領が彼のソーシャルメディアプラットフォーム「Truth Social」で発表した声明を確認した：彼は自身の名を冠した暗号通貨「TRUMP」を発表した。「楽しんで！」と彼は書き込み、その通貨の価格は急騰した。舞踏会では、事前に購入できなかったことに腹を立てる人もいれば、トランプのアカウントがハッキングされたのではないかと疑う人もいた。「これは間違いなく偽物だ」とある暗号通貨の創設者が同僚に言った。

しかし、それは実在するものであった ------ TRUMPが実際の投資価値を持つという意味ではなく、ハッカーによって偽造されたものではなかった。実際には、それは「ミームコイン」と呼ばれる、完全にプロモーションに依存したデジタルトークンである。同じ週末に、彼の妻メラニアも自身のミームコイン「MELANIA」を発表した。この光景は、トランプ一家が国家広場に「トランプ」ロゴのスロットマシンを並べているかのようだった。

これらのトークンの価格は一時急騰し、数時間でトランプ家とそのビジネスパートナーの手にあるトークンの時価総額は500億ドルを突破した。その後、コインの価格は急落し、数十万の一般投資家が全てを失った。暗号通貨分析会社Chainalysis Inc.とBubblemaps SASの推定によれば、トランプチームは3.5億ドル以上を現金化した可能性がある。

少数の大きな利益を得た人々を除いて、ほとんどの人はこの騒動から満足して離れることができなかった。批評家たちはその中に腐敗が存在すると非難し ------ 彼らはTRUMPが本質的に「外国の投資家が新任大統領に匿名で無限の資金を送るための陰謀」であると考えている；暗号通貨トレーダーたちはトランプ一家が詐欺を仕掛けたと訴えた。しかし新しい政府は「すべてが規則に従っている」と公に保証した。「大統領とその家族は過去に利益相反に関与したことはなく、今後も決して関与しない」とホワイトハウスの報道官カロライン・レヴィット（Karoline Leavitt）は後に『ブルームバーグビジネスウィーク』のインタビューで述べた。

2025年1月、ワシントンのメロンホール外での暗号通貨舞踏会。写真家：マーク・ピーターソン /Redux

ミームコイン：規制のない虚無主義のギャンブル

この事件の運営はほぼ半公開で行われたが、トランプ夫妻がこれらのトークンをどのように発表したのかは誰も知らなかった。確実に誰かが彼らにミームコインの本質と、それがもたらす暴利について説明したに違いない ------ 年配の政治家と中年のモデルが、単独でブロックチェーン上にデジタルトークンを作成することは不可能である。しかし、彼らの「神秘的なパートナー」は誰なのか？それを知っているのは、トランプ夫妻が支持者から巨額の資金を搾り取る方法だけである。

「私が発表したことを除いて、私は何も知らない。それが成功したと聞いただけだ。」 ------ トランプは就任初日の記者会見でトークンに関する質問にこう答えた。

謎を解くためには、ミームコインの起源から始める必要がある。この規制のない、虚無主義的な「ギャンブル」は暗号通貨の世界を席巻し、数人の重要人物が関与している：ミームコインで会社が10億ドルを稼いだ大学生の創設者；アルゼンチンで全国的なスキャンダルを引き起こし、「幻影」と呼ばれる29歳の若者；そしてシンガポール出身の暗号通貨エグゼクティブ ------ 彼は「Meow」というコードネームを持ち、ネット上のアバターは宇宙飛行士のヘルメットをかぶったカートゥーンの猫である。

これらの人々は「プロモーションを現金に変える」新しい基準を共同で作り上げ、今年の「大統領級の暴利」の伏線を張った。現在、ミームコインの熱潮は退いているが、それは一つの現実を明らかにしている：トランプ政権が金融規制を緩和するにつれ、ルールが「プロモーションの担い手」によって設定されると、市場はどれほど混乱するか。

ミームコインの誕生は本来、冗談であった。2013年、二人のソフトウェアエンジニアは「柴犬の斜め目」ミームを選び ------ この画像は当時、Redditや4chanなどのフォーラムで流行していた ------ 新しい暗号通貨のロゴとして使用し、「ドージコイン」（Dogecoin）と名付けた。彼らはこの滑稽なデザインを使って、ビットコイン以降に氾濫したさまざまなデジタル通貨を嘲笑するつもりだったが、投資家が殺到し、数週間でドージコインの時価総額は1200万ドルを突破した。ファンはナスカーのレーシングチームをスポンサーし、レーシングカーのボディにドージコインの広告を貼り付けた。

「私は本当に、皆がドージコインの状況を見て、すべての人気のあるネットミームをトークンにすることを望まない。」とあるドージコインの創設者はインタビューでこう懸念を示した。

しかし、事は逆に進んだ。長年にわたり、暗号通貨市場は浮き沈みを繰り返したが、ミームコインは次々と登場した。2021年、イーロン・マスク（Elon Musk）がドージコインを持ち上げ始めると、この種のトークンの発表速度は大幅に加速し、Dogwifhat、Bonk、Fartcoinなどの多様なミームコインが次々と登場した。

彼らの「成功」はほぼすべての金融の基本原則に反している：株式市場の最大のバブルでさえ、少なくとも特定の会社や業界の潜在能力に対する楽観的な期待に依存している（どんなに無理があっても）；しかし、ミームコインは実際の製品やキャッシュフローを持ったことがない ------ 伝統的な企業評価基準に従えば、彼らは一文の価値もないはずである。ミームコインの購入者が利益を得る唯一の方法は、他の人に「無用なトークン」をより高い価格で引き取らせることである。本質的に、彼らは「投機そのものに対して投機している」。

「効率的市場仮説によれば、これは理論的にうまくいくはずがないが、現実には、実際に利益を上げることができる。」Pump.funの共同創設者アロン・コーエン（Alon Cohen）は『ブルームバーグビジネスウィーク』の「ミームコイン入門」のインタビューでこう述べた。Pump.funは現在最も人気のあるミームコインの作成と取引プラットフォームであり、この熱潮の中で、コーエンほど多くの利益を上げた人はいない。彼は、プラットフォームが約1400種類のミームコインを発行するのを支援したと明かし（トランプ夫妻のトークンは含まれない）、Pump.funの推定によれば、2024年1月以降、プラットフォームは取引手数料だけで約10億ドルを累積している。

22歳のコーエンは黒い短髪で、顔にはひげが生えている。マンハッタンの中心部にあるカフェに座っている彼は、落ち着かない様子で、「新しい富が狙われている」という懸念を口にした ------ 最近、暗号通貨分野での暴力的な強盗事件が頻発している。会社の法定名称は公開記録で確認できるが、彼は自分の居住国や会社の本名を明かすことを望まなかった。

コーエンは三台のスマートフォンの一台を使ってPump.funを開き、ミームコイン市場の運営を示した：プラットフォームのインターフェースは粗雑でレトロで、点滅するピクセル化されたアイコンが満載で、各アイコンは一つのトークンに対応している。トークンを作成するのは数回のクリックで済む ------ プログラミングも文書も不要で、Solanaブロックチェーンで取引される詳細を理解する必要もない。

オンラインの人気のある話題やニュースイベントは、すべてミームコインに変換される可能性がある ------ 「チャーリー・カークが暗殺された」といった悲劇でさえ、数千種類の関連トークンを生み出す。注目を集めるために、トークンの作成者は過激なパフォーマンスをライブ配信することがある：ポルノパフォーマンスを演じたり、フェンタニルを吸引したり、生きた鶏を斬首したり（どれが本物の映像かを見分けるのは難しい）。コーエンが閲覧しているトークンの中には、差別的な名前を持つものもあった。彼は、プラットフォームには「攻撃的なコンテンツを隠す」スイッチがあり、審査チームが違法なコンテンツを排除することを説明した。

プラットフォームでミームコインを購入するのも同様に簡単である：初期価格はわずか1セントの数分の1で、特定の公式に従って需要に応じて上昇する。Pump.funのユーザーは主に若い男性やネット活発な人々で ------ 彼らはXプラットフォームやDiscordで取引について話し合う；そして、あるトークンが十分な注目を集めると、BinanceやCoinbaseなどの大規模取引所に上場され、より多くのトレーダーを引き寄せて価格を押し上げる。正しいトークンを選べば、数時間で利益が10倍以上になることもある。

コーエンは、プラットフォームの設計の目的は「誰もが次の人気プロジェクトに公平に参加できる機会を