AI業界に、資金に余裕のあるTetherが登場した。

執筆：カリー｜深潮 TechFlow

Tetherは2024年に130億ドルを稼ぎました。

この数字はあまりピンと来ないかもしれません。別の言い方をすると、OpenAIは2024年に37億ドルの収入があり、50億ドルの損失を出しました。Anthropicは10億ドルの収入で、こちらも50億ドルの損失です。

二つの正規のAI企業が失ったお金を合わせても、Tetherが一年で稼いだ額には及びません。

Tetherの全社員は150人、OpenAIは3000人以上。人あたりの生産性は大体：

60倍。

Tetherは何でお金を稼いでいるのでしょうか？あなたが1 USDTを買うと、彼らは1ドルを受け取り、それをアメリカ国債に投資します。国債の利息は彼らのもの、あなたには関係ありません。

このビジネスの本質は、Tetherが利息を支払わないことです。銀行は預金を集めるために利息を支払わなければなりませんが、Tetherはそれをしません。あなたがお金をUSDTに換えて持っている間、利息は一銭もありません。彼らはあなたのお金でアメリカ国債を買い、2024年には利息だけで70億ドルを得ました。

150人で1300億ドル以上の国債を管理し、何もせずに利息が自動的に入ってくる。

こんなビジネス、誰でも楽にやりたいと思うでしょう。

しかし、お金が増えれば使わなければなりません。Tetherはある方向を選びました：

AI。

しかも、ただ適当に二つのプロジェクトに投資するわけではありません。

まずは計算能力について。

AIを動かすにはGPUが必要で、数が多いほど、価格が高いほど良い。Tetherはドイツの会社Northern Dataに6億ドル以上の融資をしました。

この会社は何をしているのでしょうか？

ヨーロッパ最大のGPUクラウドサービスプロバイダーです。1万枚以上のNVIDIA H100 GPU、これはOpenAIがGPTを訓練するために使用しているものです。一枚あたり2万から3万ドルです。

このGPUのクラスターは、世界のスーパーコンピュータTOP500の中で26位にランクインしています。Tetherが投資したこの6億ドルは、基本的にヨーロッパにAI訓練基地を買ったようなものです。

次にデータについて。

AIを訓練するにはデータを与える必要があります。先週、TetherはQVAC Genesisというデータセットを発表しました。数学、物理、化学、コンピュータなど19の学問をカバーしています。彼らはこれが世界最大のオープンソースAI訓練データだと言っています。

知っておくべきことは、OpenAIやAnthropicの訓練データは公開されていないのに対し、Tetherはそれを直接無料で公開しており、誰でも使用できます。

次はさらにSF的な部分です。

2024年4月、Tetherは2億ドルでBlackrock Neurotechという会社を買収しました。名前にBlackrockが入っていますが、ベイレッドとは関係ありません。

この会社は脳-機械インターフェースを作っています。つまり、人間の脳にチップを埋め込み、麻痺した人が思考でタイピングしたり、車椅子を操作したり、ロボットアームを動かしたりできるようにするものです。SF映画のように聞こえますが、彼らは2008年からこの技術に取り組んでおり、マスクのNeuralinkよりも8年早いです。

この会社はどれほどすごいのでしょうか？

世界中で35人の脳に脳-機械インターフェースチップが埋め込まれており、そのうち31人がBlackrockの技術を使用しています。2016年、全身麻痺の患者が彼らの装置を使ってロボットアームを操作し、オバマと拳を合わせました。感覚皮質に埋め込まれたチップが、彼に大統領の手を「感じさせ」ました。

昨年、この脳-機械インターフェース会社はALS患者に再び「話す」ことを可能にしました。脳内のチップが彼の思考を音声に変換し、毎分62語を発話しました。

Tetherは2億ドルを投資し、この会社の大株主になりました。

合わせて、TetherはAI関連分野に約10億ドルを投資しました。さらに、ドイツのロボット会社との交渉も進めており、提示価格は12億ドルです。もし成功すれば、総投資額は20億ドルに達します。

これはどんな意味でしょうか？

Anthropicは2024年に35億ドルの資金調達を行います。Tether一社の投資は、正規のトップAI企業の資金調達額の半分に近づいています。

OpenAIは2025年上半期に67億ドルを研究開発に費やしました。Tetherは利益のわずかな部分で、AI分野での大口投資家になれるのです。

安定した通貨を作っている会社が、なぜAIに取り組むのでしょうか？

私たちは二つの可能性があると考えています。

一つ目は不安です。連邦準備制度が金利を下げており、国債の利回りも下がっています。2024年に70億ドルの利息を得ているのに、2025年以降はそんなに良いことはないかもしれません。印刷機にも新しい物語が必要です。

二つ目は野心です。世界中がAIについて話しており、投資家も、メディアも、政治家も話しています。あなたが安定した通貨の会社だと言っても、誰も気に留めません。しかし、あなたがAI、脳-機械インターフェース、人型ロボットを作っていると言えば、それは：

テクノロジーのリーダー。

最も面白いのは、TetherがAIに取り組む際のスローガンが「分散化」、「ローカル実行」、「知能を個人に戻す」ということです。

しかし、Tether自身は暗号通貨業界で最も中央集権的な会社です。

通貨の発行は彼が決定し、準備金の額も彼が決定します。設立から10年経っても監査は行われていません。ユーザーのお金がどこにあるか、彼だけが知っています。

こんな会社が、今、世界に「分散型AIとは何か」を教えようとしているのです。

本当に、カジノのオーナーが人々にギャンブルをやめさせるためのクラスを開くようなものです。

それでも不可能ではありません。

結局、OpenAIはまだ赤字で、2029年までお金を燃やさずにはいられないと予想されています。Anthropicも同様で、2028年までの見込みです。サム・アルトマンはあちこちで資金調達を行い、ダリオ・アモデイもあちこちで資金調達をしています。二つの会社は合わせて100億ドルを失い、まだ投資家に物語を語っています。

Tetherは物語を語る必要がありません。お金はすでにポケットの中にあります。

AI業界全体の最大の課題は何でしょうか？ビジネスモデルです。

どうやってお金を稼ぐのか？わかりません。いつお金を稼ぐのか？わかりません。お金を稼げるのか？わかりません。

Tetherはこの悩みを抱えていません。彼のビジネスモデルは：

AIをやらないこと。

安定した通貨で稼いだお金をAIに投資します。正しい投資は先見の明、間違った投資は学費です。いずれにせよ、正規のビジネスには影響しません。

AIをやっているところは赤字で、AIをやっていないところは利益を上げています。AIをやっているところは資金調達を行い、AIをやっていないところは投資をしています。

2026年の最良のAIビジネスモデルは、おそらくAIをやらないことです。

まずは印刷機をしっかりと整えましょう。