スーパーサイクルの始まり？フィデリティ2026年暗号通貨市場展望

著者：フィデリティ・インベストメンツ

編纂：ニッキー、フォーサイトニュース

TL;DR:

短期的な利益を期待して市場に参入しようとする投資家は慎重であるべきかもしれません。しかし、長期保有を計画している投資家は、まだチャンスを逃していないかもしれません。今年、世界中の政府や企業がデジタル資産をそのバランスシートに組み込むようになりました。この新たな需要により、一部の投資家は暗号通貨の伝統的な4年周期が終わったと考えています。

3月、トランプ大統領は米国政府の戦略的ビットコイン準備を設立するための行政命令に署名しました。この命令は、政府が現在保有しているすべてのビットコインおよびその他の暗号通貨を準備資産として正式に指定しました。

この行政命令の全体的な影響はまだ観察中ですが、2025年には明らかになったことがあります。それは、暗号通貨が主流の認識を得ているということです。それはもはや「degens」（「degenerate」の略称で、暗号通貨市場の狂気の特性とその中で生き残るために必要な心構えを持つトレーダーが自称するもの）による投機的な形態としてのみ見られるのではなく、米国政府に認められた価値の保存手段となっています。

これは2026年に向けての暗号通貨市場にとって何を意味するのでしょうか？現在見られる価格の大幅な調整は、ブルマーケットが終了したことを意味するのでしょうか？今、暗号通貨に投資するのは遅すぎるのでしょうか？以下はいくつかの注目すべき重要なトレンドです。

より多くの国が暗号通貨準備を採用するのでしょうか？

現在、世界の多くの国が一定量の暗号通貨を保有していますが、正式に暗号通貨準備を設立している国はほとんどありません。つまり、保有する暗号通貨を国家利益戦略に資する金融資産として指定することです。

この状況は2025年に変わり始め（最も顕著な例はトランプ大統領の3月の行政命令）、2026年に向けてさらに進展する可能性があります。

例えば、9月、キルギスは独自の暗号通貨準備を設立する法案を通過させました。他の地域でも、より多くの国がこの可能性を探求し始めています。ブラジルの国会は最近、国の国際準備の最大5%をビットコインの保有に使用することを許可する法案を進めました（ただし、この法案が法律になるかどうかはまだ不明です）。

「フィデリティ・デジタル・アセットは、将来的により多くの国がビットコインを購入する可能性があると考えています。これはゲーム理論に基づいています」とフィデリティ・デジタル・アセットの研究副社長クリス・クイパー（Chris Kuiper）は述べています。「もしより多くの国がビットコインを外貨準備の一部として採用すれば、他の国も競争圧力を感じ、同様の行動を取る圧力が高まる可能性があります。」

これは価格に何を意味するのでしょうか？「単純な供給と需要の経済学の観点から、ビットコインの追加需要は価格を押し上げる可能性があります」とクイパーは言います。「もちろん、重要なのは増加する需要がどれほど大きいか、そして他の投資家が売却するのか保持するのかです。」

企業は引き続き暗号通貨を購入するのでしょうか？

政府は2026年の新たな需要の唯一の潜在的な源ではありません。企業もますます関与する可能性があります --- その中には2025年にビットコインやその他の暗号通貨をバランスシートに組み込むことを始めた企業もあります。現在までのところ、最も注目されている例の一つは、ソフトウェアおよび分析会社のStrategy（旧MicroStrategy、株式コードMSTR）で、同社は2020年以降、着実にビットコインを購入しています。しかし、今年はさらに多くの企業がこのアプローチを採用し、トレンドとなっています。11月までに、国内外の企業を含む100社以上の上場企業が暗号通貨を保有しています。その中の約50社は現在100万枚以上のビットコインを保有しています。

「明らかにアービトラージの機会が存在し、一部の企業はその市場地位や資金調達チャネルを利用してビットコインを購入するための資金を調達できます」とクイパーは述べています。「その一部は投資の許可や地理的および規制上の問題に起因しています。例えば、ビットコインを直接購入できない投資家は、これらの企業やそれらが発行する証券を通じてエクスポージャーを得ることを選択するかもしれません。」

表面的には、企業が暗号通貨を購入することは市場の需要を増加させ、資産価格を押し上げるのに役立ちます。しかし、投資家はそのリスクにも注意する必要があります。「もしこれらの企業がデジタル資産の一部を売却することを選択したり、強制されたりする場合 --- 例えば、ベアマーケットが発生した際には、当然、これらの企業が保有するビットコインやその他のデジタル資産の価格に下方圧力をかける可能性があります」とクイパーは述べています。

画像出典：フィデリティ・インベストメンツ。過去のパフォーマンスは将来の結果を示唆するものではありません。

4年周期は終わるのでしょうか？

株式や債券などの伝統的な投資に比べて、ビットコインの歴史は比較的短いですが、その価格はおおよそ4年周期に従っています（ブルマーケットのピークからブルマーケットのピーク、またはベアマーケットの底からベアマーケットの底まで）。それは2013年11月、2017年12月、2021年11月にブルマーケットのピークを形成し、2015年1月、2018年12月、2022年11月にベアマーケットの底を形成しました。これらの周期は顕著な価格変動を伴います：最初の周期は1,150ドルから152ドルに、2番目は19,800ドルから3,200ドルに、3番目は69,000ドルから15,500ドルに下落しました。

ビットコインの動きはしばしば暗号通貨市場全体を引きずることが多く、多くの場合、変動はさらに激しいです。

現在、私たちは現在の周期の約4年の節目にいます。なぜなら、前回のブルマーケットは2021年11月にピークを迎えたからです。そして過去1ヶ月間、暗号通貨の価格は継続的に下落しています。では、今回のブルマーケットはすでにピークを迎えたのでしょうか？

もし4年周期が再現されるなら、私たちはビットコインの今回のブルマーケットの終わりにいるか、近づいている可能性があります。しかし、一部の暗号通貨投資家は、この歴史的なトレンドが終わろうとしていると考えており、現在の価格調整は市場が上昇トレンドに戻る前の一時的な後退に過ぎないと見ています。

具体的には、これは何を意味するのでしょうか？一部の投資家は、価格調整が発生する可能性はあるものの、いかなる下落の変動も過去よりもはるかに小さく、完全なベアマーケットとは感じられないほど小さいと信じています。別の人々は、私たちがスーパーサイクルに入っており、ブルマーケットが数年間続く可能性があると考えています。参考までに、2000年代のコモディティのスーパーサイクルは約10年間続きました。

クイパーは、これらの周期が完全に消えることはないと考えています。なぜなら、それらを引き起こす恐怖や欲望の感情は魔法のように消えたわけではないからです。しかし、彼は、もし4年周期が再現されるなら、私たちは今回の周期の歴史的なピークをすでに記録しており、完全なベアマーケットに入っているはずだと指摘しています。11月以降の調整はかなり深刻ですが、彼は2026年まで本当に4年周期が形成されたかどうかを確認することはできないかもしれないと述べています。現在の価格下落は新たなベアマーケットの始まりかもしれませんし、単なるブルマーケットの調整であり、将来的に再び歴史的な新高値を記録するかもしれません --- これは今回の周期で既に何度か見られた状況です。

これらの予測が実現するかどうかはまだ観察中であり、2026年中頃までには確定できないかもしれません。

今、ビットコインを買うのはまだ間に合うのでしょうか？

暗号通貨市場には多くの不確実性が残っていますが、1つのことはより明確になっています。それは、暗号市場が新しいパラダイムに入っているということです。「私たちは投資家の構造とカテゴリーが根本的に変わっているのを見ています。私はこの状況が2026年まで続くと考えています」とクイパーは言います。「伝統的なファンドマネージャーや投資家はビットコインやその他のデジタル資産を購入し始めていますが、彼らがこの分野に持ち込む資金の規模については、私たちはまだ表面をなぞっているに過ぎません。」

これを考慮に入れると、市場にまだ参入していない投資家は、今ビットコインを買うのが良い機会かどうかを問うかもしれません。

クイパーにとって、それはあなたの投資期間によります。もし短期または中期（4年から5年またはそれ以下）で利益を得たいのであれば、すでに遅れている可能性があります。特に今回の周期が歴史的なパターンに従うならば。

「しかし、非常に長期的な時間枠で見ると、私個人としては、ビットコインを価値の保存手段と見なすならば、根本的に『遅すぎる』ということはないと思います」とクイパーは言います。「その供給上限が変わらない限り、私はビットコインを購入するたびに、政府の貨幣政策によってインフレで価値が減少することのない何かにあなたの労働や貯蓄を投入することになると信じています。」

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