バイナンス研究所の暗号市場レポート

バイナンス研究所は暗号市場レポートの中で、米連邦準備制度が緩和政策を採用しているにもかかわらず、投資家の慎重な感情の影響を受けて暗号市場が継続的に下落していると指摘しています。しかし、資産運用会社が引き続きビットコインとイーサリアムを増持していることで、市場の支配的地位が強化されています。1月は、投資家が過大評価された資産クラスから暗号通貨に再投資を考慮する中で、弱気の勢いの転換点となる可能性があります。

2025年には、金融緩和、AI需要、そして「商品管理」への移行といった要因が相まって、金属が際立った資産クラスとなります。ビットコインも同様のマクロ経済的な好材料の恩恵を受けていますが、「戦略資産プレミアム」が欠如しているため、第四四半期のパフォーマンスには分化が見られました。しかし、この分化は一時的なものである可能性があります。米国の立法が戦略的ビットコイン準備を制度化し、押収資産の保有から積極的な財政調達に移行する可能性があるため、ビットコインの評価フレームワークは戦略金属の評価フレームワークと再接続される見込みです。

市場参加者は、関税の影響、労働市場の脆弱性、そして指導部がハト派に転向するなどの要因により、2026年には緩和政策が加速すると予想しており、「財政主導」や今後の50兆ドルを超える債務圧力を補償するために、より高い長期プレミアムが求められるとしています。利回り曲線の急勾配は、市場が米連邦準備制度の「ソフトランディング」を認めていないことを示しており、これがビットコインにとって短期的な安価な流動性の流入を利用し、長期的な法定信用の侵食から利益を得る絶好の機会を生み出しています。

発売以来、アルトコインETFはほとんど資金の純流入を引き寄せており、累計資金流入は20億ドルを超え、その中でXRPとSOLが先頭を切り、他の資産も小規模ながら安定した資金流入に貢献しています。それに対して、10月以降、ビットコインとイーサリアムの現物ETFは資金の純流出が続いており、市場の勢いが鈍化する中で、限界需要に分化が見られることを浮き彫りにしています。

現在はまだ初期段階にありますが、さらなるアルトコインETFの承認と持続的な資金流入は流動性の分布にますます影響を与える可能性があり、特により広範な市場資金流入が再加速する場合には顕著です。2025年には、6種類の新たに導入されたステーブルコインの時価総額が10億ドルを突破しました。ステーブルコインが世界中で引き続き利用される中、その関連指標はグローバルな金融活動を測る重要な指標となりつつあります。