原文タイトル：《リーダー - 2週間前は「誰も気にしていなかった」が、今や「最も指名される可能性が高い」新しい米連邦準備制度理事会議長候補》

原文著者：趙穎、ウォールストリート見聞

ブラックロックの幹部リック・リーダーは、2週間前には外部者と見なされていたが、現在は現職のパウエル議長を引き継ぐ最も可能性の高い候補として予測市場で浮上している。彼は利下げの主張と、金融政策の実際の影響に対する関心を持ち、トランプの目に「金髪の女の子」候補として映っている------利下げを支持しつつ、連邦準備制度の独立性を脅かす存在とは見なされていない。

バロンズによると、トランプは今月初めにリーダーと面接した後、彼を「非常に印象的」と評した。リーダーはトランプと同様に、金利はもっと低くあるべきだと明言している。彼の金融政策の実際の影響に対する関心は、特に住宅市場などの分野で、トランプ政権の手頃な価格への重視と高度に一致している。

ポリマーケットのデータによれば、月曜日の午後時点で、リーダーが指名される確率は43.5%で、前連邦準備理事ケビン・ウォーシュの29%、現連邦準備理事クリストファー・ウォーラーの9.2%、国家経済会議のケビン・ハセットの7.2%を上回っている。トランプはハセットをホワイトハウスに留任させたい意向を繰り返し示しており、これが候補者の範囲を狭める可能性がある。

パウエルの議長任期は5月中旬に終了する。ホワイトハウスの報道官クッシュ・デサイは、トランプが正式に発表する前に連邦準備制度議長の指名プロセスに関する報道は「無意味な推測に過ぎない」と述べた。指名候補は上院の承認を受ける必要がある。

政策主張：生産性の変革を重視し、遅れたデータに疑問を呈す

リーダーの核心的な見解は、連邦準備制度が過去の状況を反映したインフレデータに過度に依存しており、経済の変化に対する関心が不足しているということだ。彼は、人工知能、自動化、物流による生産性の向上が経済と労働市場を再形成しているが、従来の指標はこれらの変化を捉える速度が遅すぎると考えている。彼の見解では、政策決定が経済に与える影響には長期的な遅れがある。

フランス・パリ銀行のアナリストは、リーダーが連邦準備制度の2%の年間インフレ目標とそのコミュニケーション方法に同意しているが、合意を超えた経済見通しを持っていると指摘している。彼は現職の連邦準備制度の官僚よりも、生産性向上の規模と持続性、そしてこれらの要因が成長、インフレ、労働市場に与える影響を重視している。

独立系研究機関42マクロの創設者ダリウス・デールは、インフレデータは商業サイクルの後期にピークに達することが多く、これらのデータに基づく政策決定は遅すぎると述べている。デールは、リーダーが進行中の生産性の変化の規模を理解しており、高金利が住宅と労働力の流動性に与える圧力を認識していると考えている。「委員会は議長の個性を反映するだろう」とデールは言う。「構造的変革の時期には、市場と経済の動向を理解する人が必要だ。」

住宅市場が政策の焦点に

住宅問題はリーダーの公の発言の中心である。モーゲージ金利は依然として高水準にあり、連邦準備制度が2022年に利上げを開始して以来、住宅活動は急激に減少し、手頃な価格が悪化しているが、最近数ヶ月で若干の改善が見られている。リーダーは、高金利が住宅の回転率を低下させ、労働力の流動性を制限し、建設活動を鈍化させていると述べている。これらの動態は雇用にも価格にも影響を与えている。

トランプはモーゲージ金利の引き下げを優先事項としており、リーダーの住宅への強調はこの議題と完全に一致している。この立場はホワイトハウスにとって明らかな魅力を持っている。

リーダーはまた、不平等と金融政策の分配効果について頻繁に言及している。2024年にウォールストリートジャーナルのインタビューを受けた際、彼は高金利が借り手、賃貸者、若い家庭に最も大きな影響を与え、貯蓄者には利益をもたらすと述べた。彼は、高い借入コストが低所得消費者に有害な影響を与えているが、インフレにおいて明確な利益をもたらしていないと語った。

一部の民主党員は、連邦準備制度の利上げが低所得家庭に最も大きな打撃を与えていると長い間考えている。リーダーのコメントはこの懸念を反映しており、同時に連邦準備制度の現行の枠組み内に留まっている。

ウォール街からワシントンへの道

リーダーは2009年に信用市場の混乱の中でブラックロックに参加した。当時、ブラックロックは彼が設立した15億ドルのヘッジファンドR3キャピタルマネジメントを買収した。リーダーは以前、リーマン・ブラザーズの著名な幹部であり、リーマンが2008-09年の金融危機の際にR3キャピタルの株式を売却した後、ブラックロックはそのファンドを買収して固定収益投資ポートフォリオ管理チームを拡大した。

この取引は成果を上げた。近20年後、資産規模は大幅に成長している。ブラックロックのCEOラリー・フィンクは今月の決算電話会議で、リーダーが率いるアクティブ管理の固定収益ファンドが2025年にすべてのアクティブ型取引プラットフォームの取引ファンドの資金流入をリードしたと指摘した。

多くのブラックロックの幹部はウォール街とワシントンの間を行き来している。前大統領バイデンはフィンクの前首席補佐官ワリー・アデイエモを財務省副長官に任命した。ブラックロックの前持続可能投資責任者ブライアン・ディースはバイデンの国家経済会議の議長を務めていたが、その後ブラックロックに戻った。また、前首席投資戦略家マイク・パイルは前副大統領ハリスに助言した後、再びブラックロックに戻った。

リーダーの指名はこのモデルを共和党政権にまで広げることになる。これにより、利益相反に関する一般的な問題が引き起こされることになる。リーダーのキャリアは金利とマクロ経済の力に関連する賭けに依存しており、これらの力は部分的に中央銀行によって駆動されている。トランプ政権内で金融分野で富を蓄積した官僚、例えば商務長官ハワード・ルトニックや財務長官スコット・ベッセントも同様の審査に直面している。

リーダーは連邦準備制度の新参者ではない。彼は連邦準備制度金融市場投資諮問委員会に所属しており、この委員会は政策立案者に外部の視点を提供している。

政策転換の余地は依然として疑問

リーダーの見解は注目を集めているが、連邦準備制度の政策は依然としてパンデミック時のインフレ急騰の深刻な影響を受けている。政策立案者は早期の政策緩和のリスクを強調してきた。フランス・パリ銀行のアナリストは、連邦準備制度内部でのインフレに対する見解が根深く、どの議長の下でも政策転換の余地を制限する可能性があると警告している。

ウォーシュは依然として強力な競争相手であるが、彼は連邦準備制度に対する内部改革を主張しており、これが現職および前職の官僚の一部に懸念を引き起こしている。彼は時折、市場が政策決定に反応する重要性を軽視することがある。それに対して、リーダーの見解はトランプの期待により合致している可能性がある。

リーダーの急速な台頭は、金利が高止まりし、経済信号がますます解読困難な時期に、金融政策が住宅、労働力、生産性とどのように交差するかに対する関心が高まっていることを反映している。これにより、彼は対話の周辺から中心に急速に移動し、5月にはパウエルの席に座る可能性がある。

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