Strategy コストラインを失い、暗号市場は再び「清算日」を迎える

執筆：Eric，Foresight News

北京時間 2026 年 2 月 1 日未明、ビットコインは一時 76000 ドルを下回り、約 2 年半ぶりに Strategy のコストラインを下回りました。また、2025 年 4 月 12 日以来初めて 8 万ドルの関門を下回り、2025 年 4 月 7 日に記録した 74500 ドル近くの安値からわずか一歩の距離です。

CoinAnk のデータによると、24 時間以内に全ネットワークの暗号通貨契約の清算額は約 22 億ドルに達し、33.5 万人以上の投資家が被害を受け、「10·11」以来の最高の単日清算額を記録しました。その中で、イーサリアムの清算額は約 9.61 億ドル、ビットコインは 6.79 億ドル、SOL は 1.68 億ドルです。

多くの注目されているクジラも免れませんでした。「マジ兄」黄立成のポジションは 1 月 31 日の夜に完全に清算されました。「CZ 対抗盤」と呼ばれる 0x9ee で始まるアドレスは 6000 万ドル以上の清算を受け、利益を全て失い、さらに 1000 万ドル以上の損失を被りました。1011 の急落後にショートを開いたいわゆる「インサイダー大物」も 2 億ドル以上の清算を受け、利益 1.42 億ドルから清算までわずか 56 日でした。

同時に、イーサリアムが一時 2240 ドルに下落したことで、易理華傘下の Trend Research は 65.13 万枚のイーサリアムの保有で最大約 5 億ドルの浮損を抱えています。Trend Research は現在 Aave に 17.58 万枚の WETH を担保に、約 2.74 億枚の USDT を借り入れており、借貸ポジションの健康度は 1.29、清算価格は 1558 ドルです。清算価格は現在の価格からまだ距離がありますが、市場の低迷が続けば 1500 ドルも不可能ではありません。

最近の金融市場の変動は非常に激しいです。終値で計算すると、金と銀の現物は今週の最後の取引日でそれぞれ 10% と 26% を超える下落を記録し、数十年に一度の巨大な下落幅となりました。マイクロソフトは Azure の成長率が四半期ごとに 1% 減少しただけで時価総額が 3500 億ドル以上消失しました。これらの誇張された数字は、資金が少数の対象に高度に集中しており、皆が弦を張り詰めていることを示しており、わずかな亀裂があれば踏み台式の離脱を引き起こすのに十分です。

地政学的リスクの高まり、アメリカ政府再び閉鎖

新華社の報道によると、北京時間 1 月 31 日の夜、イランのバンダルアッバース港で住宅ビルが爆発しました。世界の約 20% の海運石油を扱うホルムズ海峡の重要な石油ハブの不安定さが、米イランの対立の激化と相まって、中東情勢への市場の懸念をさらに高めています。国際情勢に対する避難所としての需要は単なる誘因かもしれませんが、Punchbowl News の創設者は今朝 4 時頃にツイートし、下院の民主党議員が下院の共和党指導部に対し、現在の予算停止の状況下で共和党の予算案を支援しないと伝えたと述べました。これにより、元々数日間の閉鎖と考えられていた政府の閉鎖が、数ヶ月にわたる二度目の長期閉鎖に発展する可能性があります。

このニュースが発表されたのは下落が始まった後でしたが、さまざまな不確実性が引き起こした恐慌が週末の流動性の薄さと重なり、大規模な売却を必要とせずに連続的な清算を引き起こすのに十分でした。Abraxas Capital の Heka ファンドは昨日の夜、Kraken に 2038 枚のビットコインを移転しました。

規制法案が信頼を打撃、ビットコインの地位が疑問視される

「10·11」以降、暗号通貨市場のパフォーマンスは株式、貴金属、商品市場のパフォーマンスに徐々に劣るようになりました。流動性が大幅に低下したことに加え、期待されていたにもかかわらず、暗号資産と証券に同等の強度の暗号市場構造法案が「罪の根源」の一つかもしれません。過去の暗号通貨の繁栄は、規制環境の緩和に大きく依存しており、ステーブルコインや RWA トークン化などの分野の発展は主流に取り入れられ始めていますが、「crypto native」の生存は意外にも圧迫されています。理想と現実のギャップが、以前の過度な楽観を反噬させています。

北京時間 1 月 29 日、アメリカ証券取引委員会（SEC）は新しい規制ガイドラインを発表し、トークン化された株式と普通株式に適用される同じ規制ルールのボトムラインを明確にし、トークン化の「弱規制」期待に正式に死刑を宣告しました。

さらに、最近のリスク資産と避難資産の動きが異なるシナリオが、ビットコイン自体の属性に疑問を投げかけています。過去相当長い間、ビットコインはテクノロジー株や金の動きに従っていましたが、10 月以降、ビットコインは AI によって上昇した米国株や銀の動きにも、地政学的リスクによって急騰した金の動きにも追随していません。明らかに、現在 AI の発展を期待するか、避難を選ぶかにかかわらず、市場にはビットコインよりも良い対象が存在します。

連続して 2 週間で合計約 30 億ドルの現物 ETF が流出していることも、これを裏付けています。先週末、米国株と金銀は大幅に下落しましたが、資金は暗号通貨市場に流入せず、すでに市場の暗号通貨への関心が薄れていることを示しています。

2026 年は暗号市場のレジリエンスに対する極限の試練です。業界が再び打撃を受けることを望んでいませんが、大多数の人々が認めるであろう見解があります：一度の大洗牌は現在の暗号業界にとって、決して悪いことではありません。