香港 Consensus バイナンスの声：規制に優しい時代、機関はなぜビットコインを買い増すのか？

著者：Viee、Biteye コンテンツチーム

2026年2月初、香港のヴィクトリアハーバーの冬は例年より賑やかで、アジアの暗号通貨の物語の中心である香港コンセンサス会議が再び開催されました。

最近、ビットコインの価格は一時7万ドルの壁を下回り、取引量は低迷し、投資家は不安を抱えています。この熊市の中で、取引所の巨人たちは寒波にどのように対処するのでしょうか？一般の個人投資家にとっては、牛市がいつ来るのかという問題ではなく、この熊市を乗り越えられるかどうかが重要です。プラットフォームはポートフォリオを調整し、機関は底を築いていますが、私たちはどのように資金を配置し、元本を保護すべきでしょうか？

この記事では、バイナンスがコンセンサス会議での発言を起点に、機関がビットコインを購入する背後にある根本的な論理を分析し、最近の取引所の資産運用活動を組み合わせて、個人投資家と機関がどのように業界の寒冬に備えるかを議論します。

一、コンセンサス会議でのバイナンスの声

価格の変動や感情の低迷の周期において、今回のコンセンサス会議での講演は、例年の牛市時の情熱的な表現とは異なり、市場の構造的変化に対する判断を伝えるようなものでした。その中で、バイナンスの共同CEOリチャード・テン @_RichardTeng の講演は一定の代表性を持ち、全体の講演からは規制、機関、インフラに関する非常に明確な信号を捉えることができます。

第一に、規制はもはや障害ではなく、前提条件です。

リチャードは「明確な規制はイノベーションの基盤である」と強調し、特にアメリカの最近の立法の進展や「天才法案」がステーブルコイン業界にもたらす信頼の向上について言及しました。ステーブルコインは暗号内部の流動性ツールから、企業の財務やクロスボーダー決済システムに徐々に移行しており、これは暗号資産が金融インフラに移行していることを意味します。

第二に、Web2とWeb3の境界が消えつつあります。

講演の中で注目すべきもう一つの部分は、バイナンスとフランクリン・テンプルトンのトークン化されたマネーマーケットファンドに関する協力です。トークン化されたファンドを機関の担保として使用することは、伝統的な金融資産が暗号取引システムに組み込まれていることを意味します。

同時に、貴金属デリバティブの取引量の増加も、機関が24時間365日のグローバル市場に対する真の需要を反映しています。マネーファンド、金のデリバティブ、ステーブルコインが同じプラットフォームでクローズドループを形成し始めると、取引所の役割は単なる取引の仲介ではなく、全天候型のグローバル金融ハブのようになります。

第三に、個人投資家は様子を見ており、機関は蓄積しています。

リチャードが示した数字は非常に重要で、1月には機関投資家が約43,000枚のビットコインを増持しました。

この数字の背後にある意味は、価格がすぐに上昇することではなく、市場の構造が変化していることです。アジア太平洋地域とラテンアメリカの小売ユーザーは依然として活発ですが、全体の取引熱は確かに牛市ほどではありません。それに対して、機関資金は低ボラティリティの範囲で継続的に配置されています。2026年1月29日にバイナンスが発表したSAFU基金の戦略調整を考慮すると、30日以内にSAFU基金の10億ドルのステーブルコイン準備をビットコイン準備に変換することが示されており、機関の信頼は依然として強いことがわかります。

言い換えれば、個人投資家が明確な底の信号を待っている間に、機関はすでに配置の決定を行っており、賢い資金は市場を離れていないかもしれません。

では、問題が生じます。機関が買い入れ、プラットフォームが資産構造を調整しているとき、個人投資家はこれらの動きの背後にある意味をどのように深く理解すべきでしょうか？

二、市場はまだ低迷しているが、なぜ機関はすでに出手しているのか？

前述の機関の買い入れに関して、近年ビットコインがどのように多くの機関資金を引き付けてきたのかを振り返り、特に2024年に現物ビットコインETFが承認されて以来、機関の買い入れの強度が著しく増加しています。

1. 機関の買い入れトレンド分析

現在、機関の買い入れは主にETF、投資ファンド、企業および政府などのさまざまな形態で市場に入っています。以下のポイントは、現在の機関の配置トレンドを示しています：

• 現物ETFの資金流入が急増：機関は現物ETFを通じてビットコイン市場にアクセスすることが主流の手段となっており、ETFデータは市場の熱度を探る手段の一つでもあります。例えば、SoSoValueのデータによると、アメリカの現物ビットコインETFは1月末に昨年11月以来の最大規模の週単位の資金流出（約12.2億ドル）を記録しました。歴史的な経験から、大規模な償還は価格の段階的な底付近で発生することが多いため、現在のビットコインは局所的な低点に近い可能性があります。下の図のデータは、ETF投資家の平均保有コストが約84,099ドルであり、この価格帯は過去に何度も重要な支持線を形成してきたことを示しています。もし歴史的なパターンが再現されるなら、今回の資金流出は短期的な下落の動力が終わりに近づいていることを意味し、市場には反発の可能性があります。

• 上場企業の総保有量が急増：報道によると、2025年Q4には世界の上場企業が保有するビットコインの総量が約110万枚（約940億ドル）に達し、新たに19社がビットコインを購入しました。これはビットコインがますます多くの企業に戦略的資産として見なされていることを示しています。著名な戦略的金庫会社を除いて、多くの新規上場企業も買い入れに加わり、機関資本の流入トレンドをさらに裏付けています。下の図は、ビットコインの財庫データの上位10社を示しています。

• 国家レベルの措置：一部の国もビットコインを公然と購入しています。エルサルバドル政府は2025年11月に1日で1億ドルを投じて約1,090枚のBTCを購入し、累計保有量を7,000枚以上に増やしました。

要するに、2024年以降、機関の買い入れはETFの流入が爆発的で、企業や投資ファンドが密集して建倉する特徴を示しています。リチャード・テンが言ったように、このトレンドは2026年にも続くと予想され、市場に上昇の動力を提供し続けるでしょう。

2. 歴史的に代表的なビットコインの公開購入行動にはどのようなものがあるか？

2026年初頭までに、「市場を構築し、エコシステムを安定させ、資産を蓄える」ことを目的とした公開購入のプロジェクトは5つの大きなカテゴリーに分けられます。以下は代表的なケースです：

上の表からわかるように、機関が市場を構築するためにビットコインを購入する行動は大きく3つのカテゴリーに分けられます。第一のカテゴリーは企業の資産配置型で、例えばMicroStrategyのような企業は株主の資産を基に、BTCを長期的な価値保存ツールとして使用します。第二のカテゴリーは国家/DAOが購入して保有するもので、これは準備資産の代替として機能します。第三のカテゴリーは取引所の購入行動で、例えばバイナンスの今回のSAFUの変換です。このような行動は、準備をステーブルコインからよりインフレ耐性があり、検閲に強く、自己保管可能なビットコインに移行させ、将来の地政学的なシステミックショックにおいて資産の独立性を高める可能性があります。

ここでの違いは、ほとんどの企業がBTCを購入する出発点は企業の財務決定であるのに対し、バイナンスはユーザー保護基金を使用しているため、リスク構造の再構築のための購入であることを意味します。

3. バイナンスの方法と他の機関との本質的な違いは何か？

第一に、資産の属性が異なります。

MicroStrategyは企業資産を使用し、ETF機関の購入は受動的な配置であり、ユーザーの購読資金から来ており、価格変動に対する企業の責任を負いません。エルサルバドル式の国家購入は政策戦略的な行動に偏っており、決定論理は再現が難しいです。それに対して、バイナンスはユーザー保護基金を使用し、その基金をBTCに変換することで、ビットコインを長期的に最も信頼できる資産と見なしています。

第二に、実行方法が異なります。

MicroStrategyやETFなどの機関のモデルは、トレンド/底での加倉に近いです。一方、バイナンスは段階的に購入し、再バランスのメカニズムを設定しています。もしSAFUの時価総額が定められた安全ラインを下回った場合、追加購入を続けます。この動的な追加購入メカニズムは、長期的な資産構造管理を意味します。

第三に、市場の役割が異なります。

企業がビットコインを購入することは主に企業の投資構造に影響を与え、ETFの継続的な申請は機関のコンプライアンスの通路が持続的に拡大していることを示し、取引所の購入は市場全体の流動性と感情構造に影響を与えます。世界最大の取引所が10億ドルのBTCを長期的な準備としてロックすることで、トッププラットフォームの強気の期待を強化することができ、これは示範効果となります。

4. 個人投資家が関心を持つべきこと：これは市場とBTC価格に何を意味するのか？

短期的には、大規模な公開購入は価格の急激な上昇を引き起こしていないため、市場は理性的な消化段階にある可能性があります。しかし、構造的に分析すると、中長期的にいくつかの影響が考えられます。

まず、10億ドルのBTCが保険基金に長期的にロックされていることは、流通供給を減少させることに相当します。これは総流通量に対して高い割合ではありませんが（約0.1%）、関連研究データによると、10億ドルを30日間に分散させると、毎日約3,333万ドルを購入することになります。ビットコイン全体で300億〜500億ドルの平均取引量の中で、これは0.1%-0.2%に過ぎず、明確な衝撃を形成することは難しいです。TWAPアルゴリズムを使用すると、毎分の購入量は約23,000ドルであり、日常の変動すらも認識されにくいです。したがって、価格の押し上げ効果は0.5%-1.5%以内と予想されます。

次に、世界最大の取引所による戦略的な購入は、権威ある機関によるビットコインへの裏付けと見なされ、追加の信頼プレミアムを引き起こす可能性があります。したがって、総合的に見ると、直接の買い入れと市場の感情が重なることで、ビットコイン価格の潜在的な上昇範囲は1%を超え、2%-5%のレベルに達する可能性があります。

最後に、支援メカニズムです。バイナンスが8億ドル以下であれば追加購入を約束しているため、このメカニズムは堅固な支持線を設定していることになります。価格が大幅に調整されると、市場はバイナンスが買い入れると予想し、下落を抑制するのに役立ちます。

要するに、バイナンスの10億ドルの段階的な購入はビットコインに対して穏やかな押し上げ効果をもたらすと予想され、短期的には急激な上昇を引き起こすことはありませんが、市場の感情と価格に対して一層の目に見えない支援を提供し、ビットコインに対する長期的な強気の信頼を反映していると言えます。

三、個人投資家の熊市生存法則：防御的な収益を探す

機関が基盤資産を配置しているとき、個人投資家はどのように対処すべきでしょうか？大資金のように市場を変えることができないのであれば、最善の方法は弾薬を無駄にしないことです。

現在の低迷期において、受動的に保有するだけでなく、プラットフォームの活動を利用して低リスクの資産運用を行うことは寒冬を乗り越えるための必要な補完です。最近のバイナンスの資産運用の動きを見ると、論理は非常に明確です：

1、低いハードルの「流動防御」：USD1のBooster資産運用は、最高年利約8%です。$UのプランAは陽光普照+B/C資金プールに預け入れ、年利約15%です。

手間をかけたくない「寝ている」プレイヤーに適しています。

2、進化した「コンビネーションパンチ」：$UまたはBNBを持っているベテランは、ステーキング資産運用（例えばVenusまたはListaプロトコル）を通じて15%-20%の複合収益を狙うことができます。

要するに、核心的な論理は、この段階で高レバレッジの幻想的な収益を狙うのではなく、機関を模倣して安定した資産運用手段を通じてポジションの深さを増し、自分自身が冬を越えられるようにすることです。

四、結論：寒冬の同行者

熊市は必ず過ぎ去りますが、生き残った者だけが春を迎える資格があります。

現在、この長い暗号の寒冬は、すべての市場参加者の忍耐力を試しています。香港コンセンサス会議というウィンドウを通じて、私たちはトップ取引所の真の選択を見ました。

古い言葉にあるように、「冬が来た、春は遠くないだろう？」熊市の中で最悪の事態に備えている人がいることは、夜明けの光が必ずやってくることを意味します。それまでの間、私たちができることは、理性と忍耐を保ち、リスクを管理し、手元のチップを大切にすることです。