なぜスターのWeb3プロジェクトAcross ProtocolはDAOを放棄することを選んだのか？

原文タイトル：Across Protocolのプライベート化提案がトークン保有者とDAOにとって本当に意味すること

原文著者：Jacquelyn Melinek

原文翻訳：Ken，ChainCatcher

現在、多くの伝統的な企業がトークン化の分野を深く探求する中、Across Protocolはそのトークン保有者に異なる道を提案しています：彼らのトークンを買い取ることでプライベート企業にするか、または株式に交換することです。

@AcrossProtocolの共同創設者@hal2001 Lamburは、@TokenRelationsの@_TalkingTokensポッドキャストで次のように述べています。「このプロトコルはプライベート化を目指しています。なぜなら、そのDAO構造が成長を妨げているからです。」

「私はずっとトークンの最大主義者でした」とLamburは言いました。「私たちは早い段階でAcrossトークンを導入しましたが、その時の時価総額は非常に低く、非常に広範なエアドロップを行いました。これは主に私たちがオープンに構築し、コミュニティとユーザーのために価値を蓄積したいと考えていたからです。しかし、マクロ環境は変わったと思います。」

Across Protocolは複数の主要ネットワーク（@Ethereumや@Solanaを含む）を接続し、ユーザーがクロスチェーンでトークンをブリッジまたは交換できるようにします。これまでに、350億ドル以上の取引量を処理しています。

しかし、機関や企業の需要が高まる中、その構造はボトルネックであることが証明されています。Lamburは、このプロトコルが「より伝統的な構造を採用すれば、より良く成長するだろう」と考えています。

私たちの知る限り、Acrossが自らをプライベート化する提案は珍しい行動ですが、この動きは業界がDAOが運営しにくい組織構造であることを認識し始めた時期に行われています。

2025年8月、@UniswapFNDが法的実体DUNIの設立を提案した際、このプロトコルは正式な構造が「より多くの能力と大きな自主性」をもたらすと述べました。

また、今週初めに@Aaveの創設者@StaniKulechovは、DAOを運営することによる摩擦について言及しました。「私たちが運営してきたように、DAOは非常に困難であり、その困難は複雑なものを構築する際の困難とは異なります。それは、毎日自分の組織構造と戦っているという点で困難です。」

Acrossにとって、Risk Labsは「現在契約を締結する責任を持つ」協定の財団および法的実体ですが、LamburはDAOとは別であると述べています。

このプロトコルは現在「クラシックなトークン構造」の下で運営されており、つまり、あなたはオンチェーンプロトコルを所有し、そのプロトコルと緩やかに協力関係を持つ法的実体があります。しかし、Lamburはそれらが二つの独立した構造であると述べています。「これは人々がDAOモデルを批判する理由の一つであり、本質的に私たちはこの二つを統一しようとしているのです」と彼は付け加えました。

水曜日にこの提案が発表される前に、Acrossは数ヶ月間この行動を検討してきました。「状況はこうです：マクロ環境を見直し、これらのトークンがどれほど過小評価されているかを見て、次により伝統的な方法でビジネスを行う際に直面する摩擦を見直します。」

この提案はトークン保有者に二つの選択肢を提供します：彼らのACXトークンをAcrossCo.の株式に交換するか、または1ヶ月の平均市場価格でUSDCに交換することです。大量のトークンを保有するユーザーは直接株式に交換でき、少量のトークンを保有するユーザーは手数料無料の特別目的実体を通じて交換できます。

Lamburは、この提案の最大のネガティブ要因の一つは、どれだけのトークン保有者が株式を通じて潜在的なS型企業に持ち込むことができるかに制限があることを認めています。「これはアメリカの証券法に基づいており、私たちは可能な限り包摂的に設計しています。」

「アメリカのC型企業はその資本構造表に5000の項目を持つことはできません」と彼は指摘しました。したがって、いくつかの統合が必要です。それにもかかわらず、彼はこれがうまくいくと楽観的に考えています。

コミュニティにSnapshot投票または投票を発表する前に、この提案には2週間の議論期間があります。