価格差が最大50％を超え、暗号通貨のベアマーケットにおける株式先物のアービトラージ市場が新たなビジネスになる。

オリジナル｜Odaily 星球日报 Wenser

最近、Mysten LabsのCEOであるevan.suiが自らの「ベアマーケット」に対する見解を語りました。彼は、いわゆる「ベアマーケットは良い、引き続きビルドしよう」という論調には賛同しないと述べ、実際にはベアマーケットは「偉大」ではなく、それをすべての人にとって良いものとして包装することは、真のコスト（例えば、ビルダーやユーザーを退かせること）を無視することになると指摘しました。多くの個人投資家や優れたチームはキャッシュフローの断絶に直面し、退場せざるを得なくなり、最終的には暗号業界の長期的な発展に悪影響を及ぼします。

しかし、データに基づく証拠はこの見解と一致していません。Lattice VCが2024年10月に発表したレポートによれば、2022年のベアマーケットでシードラウンドの資金調達を発表した暗号スタートアップの中で、80%以上がまだ構築中であることが示されています。言い換えれば、プロジェクトチームが人員と資金を相対的に安定させることができれば、ベアマーケットは確かにプロジェクトの構築と発展に有利です。その理由は、ベアマーケットではプロジェクトチームが製品開発と体験の最適化により集中できるからかもしれません。または、ベアマーケットがプロジェクトチームに生存のためのさまざまな能力を鍛える機会を提供するからかもしれません。とにかく、暗号のベアマーケットにいる中で、起業を志すプロジェクトチームは逆に絶体絶命の状況から生き残り、自らの発展の道を切り開くことができるかもしれません。

これを踏まえ、私たちはシリーズ記事「暗号ベアマーケット起業ガイド」を通じて、読者と共にこのサイクルの潜在的な雇用トラックやプロジェクトの方向性を探求していきます。将来的に本当に暗号プロジェクトがこの機会を利用して誕生し、急成長することがあれば、Odaily星球日报もプロジェクトチームとの協力を歓迎します。

今日は、予測市場を除いて現在最もホットな潜在的な起業方向について話しましょう------暗号株のプレマーケット価格差市場。

暗号株プレマーケットの真の需要：プラットフォームの差別化と流動性の橋

暗号市場と伝統的な金融市場をつなぐ中間の橋として、暗号株取引プラットフォームは、暗号プロジェクトチームからの高い関心と積極的な参加を受けているだけでなく、ナスダックやニューヨーク証券取引所を含む世界の主要な証券プラットフォームも次々と参入し、増加市場を占有し、伝統的な金融市場の流動性をさらに活性化しようとしています。

さらに、上場済みの暗号通貨関連株だけでなく、IPOを行っていない多くの人気概念株も暗号市場と伝統的な金融市場から熱烈に支持されており、その結果、多くのプレマーケット株のトークン化取引プラットフォームが生まれました。

今年、資本市場はOpenAI、Anthropic、SpaceX（xAI）、Kalshi、Polymarket、OKX、Krakenなどの一連のAIモデル企業、商業宇宙企業、予測市場プラットフォーム、暗号取引所の米国上場の熱潮を迎えることを考えると、間違いなく、2026年は「IPOの大年」となるでしょう。

暗号市場が下落し続け、時折反発する中、株式市場がどこも上昇しているという背景の中で、株式プレマーケット取引市場の熱気もこの見解をさらに裏付けています------暗号市場と伝統的な金融市場は人気の概念株のプレマーケット取引に対して旺盛な需要を持っています。

これが、PreStocks、Jarsy、Tesseraなどの株式プレマーケット取引プラットフォームが次々と現れる主な理由です。また、HiiveやNasdaq Private Marketなどの伝統的な金融市場の株式プレマーケット取引市場と比較して、暗号プレマーケット取引市場の取引方法、購入額、参入障壁はより柔軟であり、プレミアムも相対的に高いため、多くのユーザーが熱心に参加しています。

しかし、異なる取引所の同じトークンが異なる程度の価格差を持つように、株式プレマーケット市場が一時的に予言者のようなメカニズムを導入していない限り、理由は何であれ、私たちは上記の異なるプラットフォームが同じ対象株式の価格設定に一定の価格差が存在することを明確に見ることができます。

以上の情報に基づいて、私たちは少し大胆に判断を下すことができます------暗号市場には「株式プレマーケット取引市場間の橋渡しプラットフォーム」がまだ不足しています。

これは、株式のトークン化と株式プレマーケット市場のトークン化を前進させるための必然的なステップかもしれません------伝統的な金融市場のプレマーケット取引と暗号市場のプレマーケット取引を統合した包括的なプラットフォームです。

以下では、最近200億ドルの資金調達を求めている2つの予測市場のリーダープラットフォームKalshi、Polymarket、および評価額が1.25兆ドルに達するSpaceX（xAI）を例に、この「起業方向」の実現可能性と真の需要を探ります。

PreStocks、Jarsy、Tesseraの3つのプラットフォームのプレマーケット価格差を比較：最大価格差率は50％を超え、価格は最大で約150ドルの差

Kalshi プレマーケット価格差：最大148ドル、価格差率約37％

Kalshiのプレマーケット取引市場を例に、その異なるプラットフォームでの価格は以下の通りです------

PreStocksプラットフォームでは、株式トークンのプレマーケット価格は約397ドルです；（私たちが1ヶ月前に 「Kalshiの取引量が新高値を更新、プレマーケット株価はどれくらいが妥当か？」という記事で369ドルだったのが、約30ドル増加し、上昇率は7.6%です）

Jarsyプラットフォームでは、株式のプレマーケット価格は約545ドルです。（私たちが1ヶ月前に 「Kalshiの取引量が新高値を更新、プレマーケット株価はどれくらいが妥当か？」という記事で504ドルだったのが、約40ドル増加し、上昇率は8.1%です）

言い換えれば、Kalshiの株式プレマーケット価格は2つの取引プラットフォーム間で148ドルの価格差があります（Odaily星球日报注：2つのプラットフォームがそれぞれオーダーブック取引メカニズムとオンチェーン流動性トークン取引メカニズムを採用していることを考慮し、ここでは抽象的な比較を行い、具体的な資産の移転形式には触れません）。伝統的な金融市場のプレマーケット取引プラットフォームHiiveの360ドルの価格で計算すると、プレマーケット価格差は185ドルに達します。

Polymarket プレマーケット価格差：最大94ドル、価格差率約50％

Polymarketのプレマーケット取引市場を例に、その異なるプラットフォームでの価格は以下の通りです------

PreStocksプラットフォームでは、株式トークンのプレマーケット価格は約186ドルです（Odaily星球日报注：過去30日間の上昇率は23%）；

Jarsyプラットフォームでは、株式のプレマーケット価格は約280ドルです。

言い換えれば、Polymarketの株式プレマーケット価格は2つのプラットフォーム間で約94ドルの価格差があり、価格差率は約50.5%です。

SpaceX（xAI）プレマーケット価格差：約75ドル、価格差率12.7％

SpaceX（xAI）を例に、その異なるプラットフォームでの価格は以下の通りです------

PreStocksプラットフォームでは、株式トークンのプレマーケット価格は約666ドルです（Odaily星球日报注：過去30日間の上昇率は4.1%）；

Tesseraプラットフォームでは、株式トークンのプレマーケット価格は約591ドルです（Odaily星球日报注：過去30日間の上昇率は約14.5%）。

言い換えれば、SpaceXの株式プレマーケット価格は2つのプラットフォーム間で約75ドルの価格差があり、価格差率は約12.7%です。

以上を考慮すると、既存のプレマーケット取引プラットフォームに基づいて、暗号株プレマーケット価格差市場を構築できるかもしれません。十分なプレマーケットトークンまたはプレマーケット株式資本を持つことで、市場の取引需要と投機需要を満たすことができます。

もちろん、現在の市場の流動性がまだ百万ドル規模にとどまっていることを考慮すると、このプラットフォームの主なビジネスモデルは取引手数料やLP手数料、プラットフォーム独自の投資額の価格差の実現などにとどまるでしょう。