報告：501のRWA収益資産のうち、わずか34がチェーン上で5000万ドルを超え、93%はまだDeFiに達していない。

The Defiant の報道によると、Electric Capital は月曜日に研究報告を発表し、501 の現実世界の収益（real-world yield）資産を整理し、現在顕著なオンチェーンの活発度を持つトークン化資産とクロス比較を行った。報告書によると、オンチェーンの規模が5000万ドルを超える収益資産はわずか34件で、主に米国債、プライベートクレジット、企業債券および非米国の主権債券の分野に集中している。残りの93%の収益源は、法律構造、資産担保証券の課題、商品および計算基盤の現実的統合の難題を含む7つの障害によって阻まれている。

報告書は、流通チャネルが主要なボトルネックであると指摘している：35の非ステーブルコインのオンチェーン収益 RWA の中で、2000人を超える保有者はわずか2件である。部分的な理由は設計の制限にあり、例えばブラックロックの BUIDL は最低500万ドルの投資を要求するが、データはほとんどのトークン化資産が依然として少数の大型デプロイヤーと金庫管理者に依存していることを示している。BUIDL の上位10の保有者はその98%の供給量を管理しており、保有者は主に Ethena、Ondo、および Sky などのプロトコルである。

Electric Capital は、5つの要因がより多くの資産をオンチェーンに推進すると考えている：ステーブルコインの規模の成長と収益の多様化、プロトコル間の製品差別化競争、金庫インフラがデュレーションリスクを吸収、階層メカニズムが買い手基盤を拡大、そしてレバレッジサイクルが担保資産の需要を増幅すること。報告書はまた、ゴールドマン・サックスが2026年にAIインフラ支出が5000億ドルを超えると予測しており、GPUレンタル、データセンターの建設、エネルギー契約がオンチェーンファイナンスの新たな触媒シナリオになると期待されていることを指摘している。