トークンが売れない本当の理由：90％の暗号プロジェクトが投資家関係を無視している

原文タイトル：The Crypto Native Guide to Investor Relations

原文著者：Mippo，Blockworks 創業者

原文翻訳：Chopper，Foresight News

投資家関係（IR）部門の核心的な役割は、市場が資産、その戦略、潜在的な価値を理解するのを助けることです。これはプロジェクト側と市場の間の橋渡しです。

私が暗号業界に入ったとき、皆が考える「良いIR」は実際にはそれほどでもありませんでした。この数年でいくつかの点で確かに進歩はありましたが、投資家とのコミュニケーションの方法においては、まだまだ十分なレベルには達していません。

IRがうまくいけば、あなたのバイヤー層を広げ、保有者の構造の質を向上させることができます。うまくいかなければ、あるいは全く行わなければ、どんなに優れた製品でも、トークンはただ下落するだけです。

過去1年、私たちは暗号分野のほぼすべての主要プロジェクトとコミュニケーションを取り、投資家関係のシステムを構築してきました。現在、20以上のプロジェクトにサービスを提供しています。本記事は、直接実行可能な投資家コミュニケーションの実践ガイドです。

分配こそが王道

トークンの価値を最大化したいなら、2つの要素を見るだけです：

· どれだけのターゲット投資家があなたのトークンの存在を知っているか

· その投資家の中でどれだけがバイヤーに転換されるか

優れたIR戦略は、この2点を同時に最適化する必要があります。

トークンの潜在的なバイヤーは本質的に2種類だけです：

第一のタイプは暗号流動性ファンドです。彼らはアクティブマネジメント型の機関で、すでにあなたのトークンを保有しているか、継続的に追跡しています。彼らにとっての核心は価値の再評価であり、あなたのトークンを1ドルと評価している機関に、5ドルに上昇する道筋を見せることです。これを実現するためには、正確なデータ、明確なストーリー、継続的な進展の証明が必要です。これはストーリー構築とデータ提示の仕事です。

第二のタイプは大規模な戦略的投資家や機関です。最近のMorphoとApollo、ブラックロックとUniswapのような協力が例です。これは全く異なる運営ロジックです：販売サイクルが長く、デューデリジェンスが厳格で、成熟した製品が必要です。もしあなたが初期段階にいるか、短期間で資金が必要な場合、率直に言って、この種の機関はあなたには適していません。しかし、もしあなたが準備が整っているなら、彼らがいる場所に現れるべきです：ブルームバーグ端末、機関のサミット、そしてオフラインでの人脈構築を通じて。B2B販売の思考を活用し、市場マーケティングの思考ではなく。

あなたのストーリーを掌握する

もしあなたが自分のストーリーを積極的に語らなければ、市場があなたのために語ることになります。

現実は、大多数のプロトコルのデータは完璧ではないということです。これは問題ありません。本当に問題なのは：隠蔽しようとしたり、数ヶ月間沈黙を保つことです。私が最もよく聞く言い訳は、「Twitterで叩かれたくない」というものです。

プロジェクトはTwitterで嘲笑されることで死ぬことはありませんが、投資家に忘れ去られることで死ぬことはあります。あなたが市場とコミュニケーションを取らなければ取らないほど、投資家はますます怒り、失望します。

あなたは完璧なデータを必要とするのではなく、誠実さ、背景説明、重要な点、改善中の点、まだ改善が必要な点についての一貫した説明が必要です。

これが信頼を築く鍵であり、沈黙は信頼を直接破壊するだけです。

トークンのロック解除

トークンの発行者は需給関係を敬うべきです。

価格動向を理解したいなら、需給という核心要素を理解するだけで済みます。多くの場合、価格管理は他の何よりも需給をマッチングさせる戦術的操作に過ぎません。

私が見た最大の誤りは、チームがロック解除の1〜2ヶ月前になってようやく対策を考え始めることです。たった30日では、巨大な需給の不均衡を修正する時間は全くありません。

少なくとも30週前に計画を始めるべきで、最良は40〜50週前です。あなたはバイヤーと接続し、需要を見つけ、ロック解除を遅らせる必要がある場合には投資家とコミュニケーションを取る時間が必要です。

これはIRの中で細かく目立たないが、非常に重要な部分であり、処理するための十分な時間を自分に与えるべきです。

データはあなたの最良の盟友

ストーリーは重要です。しかし2026年には、データに裏付けられたストーリーでなければ意味がありません。

最も優れたIRシステムは、データを用いてトークンを理解しやすく、比較しやすく、評価しやすくします。データ自体が、完全なストーリーを語るべきです。

データは複数のチャネルから得られます：

· 自身のプロトコルの専有データ

· ブロックチェーン上の市場構造データ

· 競合製品の横断的比較データ

· 伝統的な投資家が暗号行動を理解できる現実の対照事例

最後のカテゴリーは現在深刻に過小評価されています。真に優れた投資家コミュニケーションは、内部パネルを示すだけでなく、投資家があなたのプロトコルがより大きな文脈で果たす役割を理解するのを助けることです。

例えば：あなたが永続的契約DEXを運営していて、パネルが先月の取引量7500万ドルを示しているとします。これは良いことですか？悪いことですか？誰と比較すべきですか？投資家は買うべきですか、それとも逃げるべきですか？

私は現在の暗号業界において、多くのデータが存在する一方で、ほとんど背景情報がないことを見ています。優れたチームは数字を報告するだけでなく、数字でストーリーを語ります。

IRは手続き的なコンプライアンス業務ではない

ほとんどの人は、暗号業界の投資家関係は株式市場と同じだと思っています。唯一の問題は、株式市場のIRが非常に退屈であることです。

信じられないですか？Vlad Tenevの見解を聞いてみてください。

Vladが描く未来は、財務報告がCFOが60人の売り手アナリストに向かってZoomで淡々とプレゼンするのではなく、NBAの試合後のインタビューのように、現場感があり、インタラクションがあり、感情があるというものです。

私は完全に同意します。私たちは8年間、目標指向、データに基づいた、オフラインとソーシャルメディアを組み合わせたマーケティング経験を持っています。IRも同様の方法で運営されるべきです。目標は「市場に通知する」だけでなく、既存の投資家を引き付け、彼らの信頼を深め、将来的にトークンを保有する可能性のある投資家層を拡大することです。

未来はどのようなものになるでしょうか？財務報告日のライブ配信、CEOと業界のゲストとの連携、保有大物を招いてのシェア……投資家と真正にインタラクションを持ち、新しい保有者を獲得します。

潜在的な投資家の参入コストを下げる

現在、すべての流動性ファンドはLPに対して保有の合理性を証明する必要があります。これはデューデリジェンスを意味し、投資報告を意味します。

もしあなたのプロトコルに公開データ、研究報告、背景情報がなければ、あなたはすべての潜在的投資家にゼロから分析フレームワークを構築させることを強制していることになります。

あなたは投資のコストを人為的に引き上げており、その結果、あなたに投資したいと思う人が減ってしまいます。

彼らの難易度を下げ、高品質な情報を継続的に提供します：研究報告、プロトコルデータ分析、エコシステムの進展、第三者の分析。ファンドアナリストが簡単に報告書を書き、あなたのトークンをポートフォリオに組み込むことができるようにします。

データ分析がなければ、盲目的に飛行している

たとえ暗号分野の最も優れたプロトコルであっても、投資家構造の理解は驚くほど薄いです。基本的な行動分析はほぼ空白です：投資家は平均してどれくらいの期間保有していますか？トークンが上場したときに永続的にヘッジを行っていますか？

そして、オンチェーンデータは、株式市場のIRチームが夢見ている深い分析を可能にします。

もし投資家が自分を長期的な信者だと言った場合、その真実はすでにオンチェーンデータによって永遠に記録されています。この分析能力をIR機能に組み込むプロトコルは巨大な優位性を持ちます：既存の保有者を理解するだけでなく、次のターゲット投資家を正確に特定することができます。

透明性が市場規模を拡大する

ほとんどのチームは本能的に、開示が少ない方が安全だと考えていますが、実際は正反対です。

投資家はすでにあなたのトークンに不確実性を負っています：ロック解除、国庫支出、マーケットメイキングプロトコル、未標準化条項などです。もしあなたが答えを出さなければ、市場はこれらの問題を無視することはなく、最も悲観的な方法で自ら補完します。

透明性不足の代償は正確に計算することができず、あなたは情報が不完全で確認が難しいためにどれだけの投資家があなたのトークンを放棄したかを永遠に知ることはありません。この代償は実際に存在します。

成功指標

人々は簡単にトークン価格でIRの成功を測ります。問題は、価格のノイズが大きすぎて、多くのIRが制御できない要因に影響されることです：マクロ、流動性、市場の感情、地政学的対立など。

より合理的な方法は、IRが投資家構造の質と幅を向上させたかどうかを測ることです。

以下は追跡する価値のある指標です：

· トークンに積極的に関心を持つターゲット投資家の数の増加

· 各セグメント市場の質の高い保有者の増加、特に流動性ファンドと戦略機関

· 保有者の集中度の変化

· 初回接触 → 積極的なデューデリジェンス → 保有の投資家転換数

· コア保有者の中でターゲット保有期間に一致する割合

· 年間投資家への接触頻度と質

· 積極的な投資家からの問い合わせ量の増加

· ターゲットバイヤーチャネルでの露出度の向上

· 直接のコミュニケーションとフィードバックを通じて測定：投資家があなたの核心的な論理を理解する程度の向上

流動性ファンドにとって、非常に実用的な判断基準は：1年前と比べて、あなたのトークンに対して明確な評価フレームワークを形成した投資家が増えたかどうかです。

すべての人が今すぐ購入する必要はありませんが、より多くの人があなたのトークンをどのように考えるべきか、どのマイルストーンが重要か、どの価格が魅力的かを理解することができれば、これは真の進歩です。

IRの成功は、「価格が上がったかどうか」だけでなく、「私たちが潜在的な保有者の規模を拡大できたかどうか」です。

未来への道

私たちはこの方向に向けて構築しています。なぜなら、トークンの現状は業界全体の生存レベルの挑戦だからです。残念な事実は、現在ほとんどのトークンが投資価値を持っていないということです。私はJasonと共にこの問題を解決したいと心から願っており、長年の経験が私たちに未来の方向性を見せてくれました。

トークンは株式よりも透明で、投資家にとってよりフレンドリーであるべきです。なぜなら、それらは暗号インフラストラクチャの上に構築されているからです。プロジェクト側にはこの方向に進む強い動機があります。なぜなら、これにより到達可能な市場が大幅に拡大するからです。

さらに重要なのは、投資家関係の分野は長い間革新がありませんでした。私たちの見解では、IRの未来は決して退屈なプロセス業務ではなく、生き生きとしたマルチメディア、高いインタラクション、積極的なアプローチです。それはオフラインでのインタラクションを積極的に展開し、ソーシャルメディアで議論を巻き起こし、新しい投資家を引き付ける魅力的なストーリーを語る必要があります。これは業界が進むべき方向です。