株式永久契約の資本比率の計算方法：プラス金利とマイナス金利、決済サイクルの説明
株式の無期限契約に関して最も誤解されやすいのは、ページに表示される単一期間のパーセンテージが完全なポジションコストと直接みなされることです。 RootDataのマーケットデータページで比較する場合でも、特定の取引所の約定ページでルールを確認する場合でも、単期間割合、決済回数、請求ベースは別途お読みください。
資金調達率を読み取るには、まずパーセンテージを 3 つの変数に分割します。
単一期間の資金調達率は、想定元本、支払方向、決済サイクルと組み合わせて読み取る場合にのみ、比較可能なコスト情報を構成します。ここでの資金調達率は、指定された時点での長期および短期の無期限契約ポジションのルールに従って支払または請求される定期的な金利です。プラットフォームがすべてのポジション保有者に一律に請求する固定金利ではありません。
- まず方向性を見てみましょう。プラス記号とマイナス記号はまず、現在の期間にどちらが支払っているかを示しますが、それだけでは価格の動きを予測できません。
- もう一度ベースを見てください。手数料計算の基準となる金額を証拠金のみに置き換えることはできません。最初に位置値の定義を確認する必要があります。
- 最後に見た時間:同じ単期レートでも決済回数が異なれば累計金額も異なります。
資金調達率の役割は、価格の偏差を減らすことであり、プラットフォーム上の金利を固定することではありません。
CFTCは、暗号資産の無期限契約を、有効期限が定められておらず、基準スポット価格との同等性を維持するように設計されたデリバティブであると説明しています。この定義資金調達メカニズムの背景について説明しました: 有効期限のない契約には、自然な有効期限と収束のためのノードがありません。このプラットフォームは、ロングポジションとショートポジションの間の定期的な資金移動を通じて、価格の偏差に対する逆インセンティブを提供します。これは借入金利と同じではなく、また、契約価格が参照価格に厳密に従うことを約束するものでもありません。
オープンプラットフォームルールは、金利要素、平均保険料指数、手数料の上限と下限を資金調達率の計算に組み込むことができます。Bybitの公式公式ページ具体的な例を示します。金利と平均保険料指数に基づいて上限と下限を設定します。読者が本当に心に留めておく必要があるのは、手法の境界です。異なるプラットフォームや異なる株式永久契約の指数、平滑化手法、上限は異なる可能性があり、ある企業の計算式を別の企業に直接適用することはできません。
プラスとマイナスのレートは、まず支払いの方向を示しますが、誰が勝つかを示すものではありません。
OKX の公開ルールでは、ロングからショートへはプラスの資金調達レートが支払われ、ショートからロングへはマイナスのファンディング レートが支払われます。ルールページこの転送は、プラットフォームによってマッチングされたロングポジションとショートポジションの間の資金交換とも呼ばれます。したがって、プラス金利の最も直接的な意味は、強気派が現期間の支払いを負担するということであり、「価格が上昇しなければならない」ということではありません。マイナス金利は当期の支払い方向の反転を意味するだけであり、「価格が下落する必要がある」ということではありません。
金額を計算するときは、マージンだけではなく、まず公称値を確認してください。
オープンプラットフォームのルールでは、資金調達手数料はポジション価値に資金調達率を乗じたものとして記述され、ポジション価値は契約タイプとマーク価格に応じて変化すると規定されています。Bybitの資金調達手数料の説明この基本的な関係を列挙します。名目値は、ポジションの請求ベースを計算するために使用される値であり、投資された証拠金と等しくありません。マーク価格は、プラットフォームが独自のルールに従って評価、リスク管理、または料金計算に使用する参照価格です。したがって、「0.01%」を確認した後、次のステップは、それに証拠金を掛けるのではなく、契約でポジションの値がどのように定義されているかを確認することです。
決済サイクルによって手数料が発生する回数が決まり、省略することはできません。
商品ごとに異なる決済リズムが採用される可能性があり、実際の決済サイクルに対応する公式要素が公的ルールで導入される場合があるため、サイクルは契約ページで確認する必要があります。OKX 式の更新手順決済期間に対応する8/N係数が導入されました。このような設定は、期間がデフォルトで省略できる背景値ではなく、特定の契約ページで確認する必要がある計算条件であることを示しています。
これは、比較するときに少なくとも 4 つのことを同時に覚えておくことを意味します。それは、現在料金が表示されている期間、次の料金査定はいつであるか、契約の通常の期間はどれくらいか、極端な変動時にプラットフォームが期間や上限を調整するかどうかです。時間フィールドは、同じ観察ウィンドウ内で発生する請求機会の数を決定するため、補足的なものではありません。決済ウィンドウ付近でのポジション調整は、プラットフォームの実際の処理ルールの確認に代わるものではありません。
同じ0.01%でも決済回数が異なり、累積手数料も異なります。
名目価値と単一期間レートが変化しないという例の条件の下では、決済数は累積資金調達手数料を線形に変化させます。ここに数学のデモンストレーションを示します。想定元本を 50,000 ドル、期間ごとの資金調達率がプラス 0.01% であると仮定し、手数料、価格変更、マージン変更、ルール調整を除くと、単一期間の資金調達手数料は 50,000 × 0.01% = 5 ドルとなります。
| 条件例 | 期間あたりのコスト | 1日の決済回数 | 日々の積み立て例 |
|---|---|---|---|
| 8時間決済、その他の前提条件は変更なし | 5ドル | 3回 | 15ドル |
| 1時間決済、その他の前提条件は変更なし | 5ドル | 24回 | 120ドル |
この表は、1 時間決済の契約が必ずしも高価であることを示唆するものではなく、実際のレートが 0.01% にとどまることを示唆するものでもありません。これは比較ルールを明らかにするだけです。「毎日のコスト」または「特定の保有期間の手数料」について議論したい場合は、レートを同じ時間枠に変更し、期間の仮定を明確に書き留める必要があります。
変動する単一期間の資金調達率を直接年率化することは、仮説的なシナリオを形成することしかできず、将来の保有コストの予測として使用することはできません。レートは価格偏差、流動性、ルールの上限、決済の取り決めによって変化します。ある時点での割合が同じであっても、その後の各期間でも同じであるかどうかという前提を省略することはできません。
CFTC のリスク警告では、マージン口座でのレバレッジは取引商品のリスクを増大させる可能性があると記載されています。このヒント上記の例も適格です。ファンディング手数料はポジションからのキャッシュ フローの 1 つにすぎず、価格変動、証拠金要件、清算ルール、または流動性を完全に理解することに代わるものではありません。
株式の無期限契約を比較する場合は、ルール ページと市場データを別々に使用してください。
RootData の株式デリバティブランキングは、資金調達率、手数料、流動性、契約範囲などの市場分野を同じ時点で比較するのに適していますが、特定の契約の決済ルールに代わることはできません。RootData ランキングの説明これらの市場分野の比較コンテキストが定義されます。契約に特定の請求ベース、決済時間、またはレートキャップが採用されているかどうかについては、対応する製品ドキュメントを確認する必要があります。
株式永久契約の資本コストを比較する場合、契約、方向性、請求基準、決済時期、レートキャップの 5 つの項目を順番に確認する必要があります。
- 契約：それが株式永久契約であるか、別の商品であるかを確認し、その契約のルール ページを見つけてください。
- 方向：このルールに基づいてどちらがプラス金利とマイナス金利を支払うのかを確認します。
- 請求ベース:想定元本、契約乗数、額面通貨、マーク価格の定義を確認してください。
- 決済時間：現在の期間、次の決済時刻、および期間を調整できるかどうかを記録します。
- 料金上限:異常市況時の上限、下限、暫定ルールの有無を確認します。
これら 5 つのルールのチェックが完了したら、同じ時点のマーケット フィールドを使用して、異なるプラットフォームの状況を判断します。資金調達レート、手数料、流動性、契約範囲を水平方向に表示する必要がある場合は、RootData 株式デリバティブ取引プラットフォームのランキングを見る;これは、特定の保有コストやユーザーの適合性に関する結論ではなく、比較の入り口を提供します。
よくある質問
以下の質問は、まだ拡張されていないこの記事の短い範囲を補足するだけです。特定の契約ルールは、引き続きプラットフォームの最新ページに基づく必要があります。
調達率がプラスであれば価格は確実に上昇するということでしょうか？
というわけではありません。プラスの資金調達率は、まず現在のルールの下で契約がロングからショートに支払われることを示しており、これだけでは次の期間の価格動向を予測することはできません。特定の時点での価格の偏差、ポジション構造、またはプラットフォームの計算パラメーターを反映している可能性がありますが、これらの要因は変化します。契約のリスクを判断するには、マーク価格、証拠金ルール、流動性、市場変動、計画保有期間中に次の決済が行われるかどうかも確認する必要があります。
資金調達手数料と取引手数料は同じものですか?
いいえ。取引手数料は通常、注文または取引に関連しますが、資金調達手数料は、指定された決済時間にポジションが保持されているかどうか、資金調達率および期間の想定元本によって異なります。どちらも実際のコストに影響を与える可能性がありますが、発生条件、請求ベース、記録場所が異なります。比較するときは、別の定期料金を隠すために低料金ラベルを使用することを避けるために、それらを別々に記録し、手数料発生後にプラットフォームが利用可能なマージンに影響を与えるかどうかを確認する必要があります。
同じプラットフォーム上の異なる契約の決済サイクルが異なるのはなぜですか?
決済サイクル、金利上限、観察方法は通常、特定の契約ルールによって設定されるため、プラットフォームは市場状況やリスクパラメーターに基づいて関連する取り決めを調整することもあります。同じプラットフォーム上の商品ラインが全く同じ決済リズムを採用しているとは限りません。そのため、契約間で比較する場合は、プラットフォームレベルでの共通サイクルを固定事実として扱うのではなく、ルールページと次回決済時刻を一つ一つ確認する必要があります。ページに過去のレートも表示される場合は、その値が決済された期間に対応するのか、それとも次の期間の見積りに対応するのかも識別する必要があります。
単一期間の資金調達率を直接年率換算して比較できますか?
シナリオ比較のために統合観測ウィンドウに変換できますが、レート、サイクル、名目値、ポジションの状態がすべて変化するため、静的な年換算を将来のコスト予測として使用することはできません。透明性の高いシナリオ計算では、レートが変わらないと仮定するかどうか、毎日の決済数、無視されるコストも明記する必要があり、結果は収益を予測するのではなく、比較能力を理解するためにのみ使用されます。仮定のいずれかが変更された場合は、以前の年換算値を使用するのではなく、結果を再計算する必要があります。