無人機から原子炉まで、Paradigmは暗号通貨の世界を離れた後、どのプロジェクトに投資したのか？

著者：Zen,PANews

暗号VCの老舗Paradigmは、暗号通貨業界を離れ、自らのハードテクノロジーネットワークを急速に構築しています。

11月5日、アメリカのドローン配送会社Ziplineは15億ドルの資金調達を完了し、投資後の評価額は215億ドルに達しました。ParadigmはWCM Investment Management、Layer Globalと共同でリード投資を行いました。今年の1月には評価額が76億ドルに過ぎなかったため、1年足らずでほぼ3倍に増加しました。

暗号通貨業界にとって、このラウンドの資金調達で最も目を引くのはリード投資者のParadigmです。この会社は暗号通貨業界で発展し、過去に最も有名で成功した投資はCoinbaseやUniswapといった暗号プロジェクトです。

しかし、Paradigmの最近1年間の投資記録を振り返ると、かつてトークン経済やスマートコントラクトの研究に熱心だった投資機関が、今ではドローンの飛行安全、工場の生産効率、さらには原子力発電や宇宙防衛に関心を寄せていることがわかります。

AI、ロボット、ハードテクノロジー企業に次々と投資した後、Paradigmは今年7月に新たに12億ドルのファンドを立ち上げ、最先端技術への投資を拡大しました。

ParadigmがZiplineに重投資する理由

Ziplineは2014年に設立され、当初のビジネスモデルは今日のドローンデリバリーとは大きく異なっていました。

2016年、この会社はルワンダで運営を開始し、ドローンを利用して遠隔地の病院に血液やワクチンなどの医療物資を配送しました。当時、多くの地元の病院は安定した医療物資の供給が不足しており、道路輸送は地理的条件に制約されていました。Ziplineのドローンは険しい道路を避け、これらの病院に迅速な補給手段を提供しました。

この公益的な事業は、後に評価額200億ドルを超えるテクノロジー企業へと成長しました。数年の運営を経て、Ziplineはアフリカの複数の国に事業を拡大し、アメリカ市場にも進出し、配送品目も医療物資から食品、小売商品、日用品へと広がりました。

Ziplineの一般的なドローン製造業者との違いは、ドローンを製造するだけでなく、飛行制御ソフトウェア、配送システム、離着陸施設を自社開発し、全体の物流ネットワークの運営を担当している点です。簡単に言えば、地上配送の一部を代替する自動化物流サービスを構築しようとしています。

Ziplineによると、このシステムはかなりの運営データを蓄積しています：今年11月までに、Ziplineのドローンは累計で1.5億マイルの商業自律飛行を完了しました。今年、ダラス-フォートワース都市圏の配送注文は100万件を超え、10月の注文は発注から配達までの中央値が19分であり、従来の配送は通常30分以上かかります。

ドローン配送事業が成熟するにつれて、Ziplineのビジネスの範囲も急速に拡大しています。今月、WalmartはZiplineと新たな数年契約を結び、アメリカに300のドローン配送拠点を新設する計画を発表しました。Uberは2029年までに両社の協力による配送業務を1日100万件に引き上げることを目指しています。

これらの進展により、Ziplineは次第に規模の大きな物流企業の特徴を備えるようになりました。Paradigmが注目しているのは、ドローンの背後にある徐々に形成されつつある物流ネットワークかもしれません。

Paradigmの共同創業者Matt Huangは、資金調達の発表の中でZiplineのスケール運営能力、安全記録、成熟したユーザー体験を強調しました。

AIから原子力まで、Paradigmの投資地図

Ziplineの他にも、Paradigmの投資ポートフォリオには暗号通貨業界の人々には馴染みのない名前がいくつかあります。

2025年4月、ParadigmはオープンソースAI研究機関Nous Researchの5000万ドルの資金調達をリードしました。この会社はHermesシリーズモデルを開発し、分散型AIトレーニングを探求し、より多くの開発者が先進的なAIモデルの開発に参加できるようにしようとしています。

2025年7月、Paradigmは数学推論AI会社Harmonicの1億ドルのBラウンド資金調達にも参加しました。この会社はRobinhoodの共同創業者Vlad TenevとTudor Achimによって設立され、数学推論結果の形式的検証を行うAIシステムAristotleを開発し、大規模モデルが数学、コード、ハードウェア設計などの分野で生じるエラーを減少させることを目指しています。

今年8月、ParadigmはAIデータ研究会社Idlerの900万ドルのシードラウンド資金調達をリードしました。Idlerは主に強化学習トレーニング環境とモデル評価データを開発し、AIエージェントがシミュレーションされた実際の作業シーンでソフトウェア開発、ネットワークセキュリティなどの複雑なタスクを学ぶのを助けています。

興味深いことに、Idlerの創業者Ivan Chubは以前、チェーン上ゲームDark ForestやEthereumアプリ研究組織0xPARCなどのプロジェクトに参加していました。今回は、Crypto分野の技術者がAIトレーニングの基盤を提供する方向にシフトしています。

Paradigmの投資論理をより反映しているプロジェクトは、AI計算力プラットフォームAndromedaです。Andromedaは分散したGPUリソースを統合し、異なるクラスターの性能評価と標準化を行い、統一プラットフォームを通じて計算力の調達、マッチング、展開を完了しようとしています。

2026年3月、Andromedaは資金調達を完了し、評価額は15億ドルに達しました。Paradigmの累計投資は6000万ドルに達しています。

AIの他にも、Paradigmの投資は産業製造、半導体、宇宙防衛、エネルギー分野にも広がっています。

その中で、「最もテクノロジー感がない」投資はアメリカの金属部品製造業者SendCutSendです。

この会社の創業者Jim Belosicは、最初は自分の車を改造する際に直面した問題を解決しようとしただけでした。2017年、彼は古いフォード車を蒸気動力車に改造しようとしましたが、精密な金属部品をカスタマイズするのが非常に困難であることに気づきました。その後、彼はレーザー切断技術に触れ、ビジネスの可能性を発見し、2018年にSendCutSendを設立しました。

会社のビジネスモデルは非常にシンプルです：顧客が設計図をアップロードし、システムが自動的に見積もりを行い、工場でレーザー切断、金属曲げ、機械加工を行います。以前は製造業者と何度もコミュニケーションを取る必要があったカスタム部品が、今ではオンラインショッピングのように注文できるようになりました。ロボット、自動運転、航空宇宙産業の発展に伴い、SendCutSendの顧客も増加し、Waymo、Anduril、Relativity Space、そして前述のZiplineなどが含まれています。

今年5月、SendCutSendは1.1億ドルの資金調達を完了し、ParadigmはSequoia、Stripeの共同創業者などと共同でリードしました。10月には新たな資金調達を完了し、評価額は21億ドルに達し、5ヶ月前のほぼ倍増となりました。

興味深いことに、SendCutSendの創業者Belosicはリスク投資に対して非常に実務的な理解を持っています。彼は『フォーチュン』誌のインタビューで、VCの資金を直接従業員の給与に変え、従業員が家を買ったり子供を育てたりできるようにするのが好きだと述べています。

半導体製造分野では、ParadigmはFab2に投資しました。これはチップ生産方法を変えようとするスタートアップ企業です。

Fab2の創業者の一人Sam Zeloofは、少年時代に自宅のガレージでチップを製造していたことで知られ、もう一人の創業者Jim KellerはAMDやAppleなどの会社でプロセッサ設計に関与していた著名なチップアーキテクトです。

Fab2は、自社開発のポンプ、バルブ、センサー、精密加工機器を使用して、小型化、自動化された半導体工場を建設し、最終的にはこれらの工場の量産を実現しようとしています。

今年9月、Fab2は5億ドルのAラウンド資金調達を完了し、評価額は37億ドルに達しました。Fundomoがリードし、Paradigmなどの機関も参加しました。

Paradigmの投資は宇宙にも広がっています。今年4月、アメリカの宇宙防衛会社True Anomalyは6.5億ドルのDラウンド資金調達を完了し、Paradigmは新たな投資者として参加しました。この会社は自律航行器Jackalとミッション管理ソフトウェアMosaicを開発し、主にアメリカとその同盟国の宇宙安全と軍事ニーズに応えています。

ドローンと宇宙防衛への投資がすでに十分に異分野であるなら、Paradigmの原子力会社への投資はさらに一歩進んでいます。

今年7月、原子力スタートアップAntaresは4.7億ドルの資金調達を完了し、ParadigmとCaffeinated Capitalが共同でリードしました。この中には3.7億ドルの株式資金調達と1億ドルの債務資金調達が含まれています。

Antaresは、軍事基地、遠隔施設、特別任務シーン向けの小型原子炉を開発しており、発電出力は100キロワットから1メガワットの範囲です。今年6月には、Mark-0デモンストレーター炉が臨界状態を達成し、会社は発電システムと商業展開を進める計画です。

これにより、Paradigmの投資ポートフォリオはAIモデル、自動化物流、産業製造、宇宙防衛、先進的な原子力をカバーしています。デジタル資産から実体産業にまで広がり、過去とは全く異なる技術基盤の構築に参加しています。

未来に賭けることは、Cryptoを守ることよりも重要

Paradigmの変化は、実際にはシリコンバレーのリスク投資市場におけるより深いトレンドを反映しています：未来への想像が移行しています。10月末、a16z Cryptoはa16z Frontierに改名し、最先端技術に焦点を当てました。

2018年、Matt HuangはCoinbaseの共同創業者Fred Ehrsamと共にParadigmを設立した際、暗号通貨は多くの投資家に次世代のインターネットと金融基盤の重要な構成要素と見なされていました。

それは想像力に満ちた時代でした------ビットコイン、イーサリアム、スマートコントラクトは新しい金融と技術の実験をもたらし、分散型取引、デジタル資産、チェーン上金融などの分野には多くのスタートアップが登場しました。Paradigmはこの時期に自らの投資評判を築きました。

しかし、生成的AIの突破により、人工知能は長期的な技術研究から迅速に商業アプリケーションに移行しました。大規模モデルは新しいソフトウェアとサービスを生み出し、GPU、データセンター、エネルギー、自動化機器の需要を引き上げました。ロボットと自律システムは物流、製造、その他の実体産業に進出し始めました。

これらの分野は大量のリスク資本を引き寄せるだけでなく、規模が大きく、比較的明確な商業ニーズを提供しています。

対照的に、暗号通貨は安定したコイン、支払い、金融市場基盤などの分野で一定の進展を遂げているものの、多くのネイティブCryptoプロジェクトは依然としてトークンの発行、取引、投機活動に依存しています。市場の活発度はコイン価格や業界サイクルに高度に関連しており、技術革新が持続的な商業収入に転換される道は依然として広がりを見せていません。

常に高成長の機会を探し求めるリスク投資機関にとって、AIおよびその延長線上にある実体技術産業は、明らかにより魅力的な方向性です。

Paradigmの管理パートナーであるAlana Palmedoは、かなり率直な説明をしました：CryptoはParadigmが最初に参入した技術の最前線であり、今でも興奮を覚えますが、現在は他の分野で無視できない変化が多く起こっています。

投資機関の仕事は未来を探すことです。AI、ロボット、製造業、エネルギー分野でより多くの潜在的な重大技術革新が起こる中で、これらの業界に投資範囲を広げることは非常に自然な選択です。

さらに、Paradigmが投資しているこれらの企業には、注目すべき共通の特徴があります：それらはほとんどが現実の産業における具体的な問題を解決しています。

Ziplineは配送コストを削減し、物流効率を向上させることを目指しています；SendCutSendは企業がカスタム部品をより迅速に取得できるよう支援します；Antaresは安定した信頼性のあるエネルギー供給を探求しています；True Anomalyは増大する宇宙安全の需要に応えようとしています。

彼らが直面している市場はすでに存在しており、技術革新の目標はより高い効率、低いコスト、またはより強力なソリューションを提供することです。これは、多くの暗号プロジェクトがまずトークン経済を構築し、ユーザーや流動性を引き付け、その後に長期的なビジネスモデルを探すというアプローチとは対照的です。

もちろん、実体のあるテクノロジーにも独自の課題があります。投資家は、ある技術が本当にスケール化された収益性を持つかどうかを判断するために、何年も待たなければならないかもしれません。そして、トップVCにとって、本当のリスクは特定のトークンやサイクルを見逃すことではなく、未来を単一の物語に狭めることです。Paradigmが12億ドルの新しいファンドに賭けているのは、現実の産業に埋め込まれ、サイクルを超えるハードテクノロジーのネットワークです。