米国株式市場の暴落後、「キャシー・ウッド」：市場が心配すればするほど私は楽観的になる、ブルマーケットは終わっていない

今週の米国株式市場はAI取引が大幅に下落し、ナスダック総合指数が調整ゾーンに突入する中、ARK InvestのCEOキャシー・ウッドは逆風の中でポジションを増やすことを選択しました。

11月6日金曜日、キャシー・ウッドはCNBCのインタビューで、投資家の一般的な懸念が彼女の自信を揺るがすどころか、むしろ彼女の強気の見通しを強化したと述べました。

市場が懸念するほど、私は楽観的です。なぜなら、それはしばしば牛市がより持続的であることを意味するからです。この牛市がすでに脱線しているとは思いません。

金曜日にはテクノロジー株がわずかに反発しましたが、市場の感情は依然として脆弱です。ウッドは、現在のボラティリティは技術革命の過程における「前進二歩、後退一歩」の正常なリズムであり、2027年には株式市場が引き続き上昇するだろうと予測しています。ウッドは、投資家に対して反発時に適度に利益を確定し、下落時には高い確信を持つポジションを増やすことを勧めており、ARKは最近SpaceXなどのコアポジションを増やしています。

今回の下落の原因

木曜日の売りは、民主党が主導する国会後のデータセンター建設が鈍化する可能性に対する市場の懸念が直接の引き金となりました。

しかし、ウッドはAIに関する不安が今年のほとんどの時間を通じて続いていると指摘しています。投資家はテクノロジー企業のAIへの資本支出の規模、資金消費の速度、そして超大規模クラウドコンピューティング企業（ハイパースケーラー）が非常に高い正のフリーキャッシュフローから負のフリーキャッシュフローに転じる傾向について疑問を持ち続けています。「これが市場をかなり長い間不安にさせてきました」と彼女は言いました。

同時に、マクロレベルでの圧力も高まっています。米国とイランの戦争は世界的なインフレを押し上げ、米国の金利と債券利回りは今年大幅に上昇し、企業債の利回りも上昇しています。「この調整の一因は、債券市場で起こっていることです」とウッドは述べました。

「不安の壁」が牛市をより健康にする

ウッドは現在の市場に広がる悲観的な感情を「不安の壁」（wall of worry）と呼びましたが、彼女の解釈は多くの人々とはまったく異なります。彼女は自身の経験を引き合いに出しました：

私はテクノロジーと通信のバブルを経験しましたが、その時はほとんど誰も心配していませんでした。それは80年代と90年代で、牛市の時代で、人々はただ当然のようにずっと上がり続けると思っていました。しかし、AI取引の進化の仕方は全く異なります。

彼女の見解では、この「不安の壁」が現在の牛市をより健康にしているのです。彼女はこの壁の「建設者」を指摘しました：

この不安の壁は、金融界の高層リーダーたちによって築かれたもので、彼らはバブルの時代にはまだ若かったのです。業界のベテランたちがこの壁を支えていることは悪いことではありません。今では、債券投資家も参加しています。

彼女はさらに説明しました。債券投資家は以前、テクノロジー業界を深く理解する必要はありませんでした。なぜなら、その時はソフトウェアであり、低固定費でウイルス的に広がるアプリケーションで、利益率が非常に高かったからです。

しかし、AIは高い固定費がかかるため、債券投資家はテクノロジーの世界に入る旅を経験しており、彼らにとっては非常に馴染みのないことなのです。

金利の影響は限定的、成長の論理は変わらず

金利上昇の圧力に直面して、ウッドはAIの超大規模クラウドコンピューティング企業には独自の緩衝メカニズムがあると考えています。

もしある企業が借入れによって自社の成長を加速できると考えるなら、つまり成長率を高めることができるなら、金利がどう変わろうとこれらの企業にとってはほとんど関係ありません。

牛市が終わりに近づいているかどうか尋ねられたウッドの答えは短く、直接的でした。「私はそうは思いません。」

「私たちは技術革命の途中にいると思います」と彼女は言い、無人運転タクシーやAIエージェントなどの技術の発展を例に挙げました。

ARKの実際の運用：高確信度ポジションの増加

ウッドは口頭で楽観的であるだけでなく、ARKは最近のボラティリティの中で実際に行動を起こしています。

彼女は、ARKが過去約1週間にわたり、最も確信度の高い対象に集中してポジションを増やしていることを明らかにしました。

私たちのSpaceXポジションはすでに増加しています。地球上のデータセンターに関する議論が何か影響を与えたとすれば、それは宇宙データセンターにより大きな機会をもたらしたということです。

一般の投資家に対して、彼女は具体的な操作の枠組みを示しました：

ボラティリティのある環境で反発を見たときは、適度に利益を確定し、下落を見たときは、以前に利益を確定していれば、再度入場するための心理的な余裕が生まれます。

2027年を展望して、ウッドは楽観的な見通しを維持しています。「革命はますます明確になるでしょう。私は市場が良好に推移すると考えています。」

注目すべきは、ウッドのフラッグシップ商品であるARK Innovation ETFが2025年に35％以上の上昇を記録し、同時期のS&P 500指数の16.4％やナスダック総合指数の20.5％を大きく上回ったことです。

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