パフォーマンス
| 1h | 24h | 7d | 30d | 60d | 90d |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.04% | 4.74% | 14.34% | 26.51% | 147.40% | 399.96% |
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CAPについて
CapはEthereum上に構築された利回り生成型ステーブルコインプロトコルです。中核製品はcUSD（優良ステーブルコインとトークン化マネーマーケットファンドを裏付けとする1:1米ドルペッグのステーブルコイン）と、cUSDのステーキングにより得られる利回り生成型レシートトークンstcUSDです。プロトコルは三者構造で運営されます：オペレーター（機関）がcUSDを借り入れ、マーケットメイキングやプライベートクレジット戦略に活用；再ステーカー/引受人が資産を預託し、オペレーターのデフォルトリスクを保証；預金者がcUSD/stcUSDを保有し利回りを得ます。中核競争力は「利回りアウトソーシング」モデルにあります——Capは内部で利回りを生成する代わりに、預金を競い合う機関オペレーターのネットワークに外部委託し、再ステーカーが第一損失バッファーとして預金者の元本を保護します。 このプロトコルが解決する市場の課題は、DeFiにおける利回りと安全性のトレードオフです：従来のステーブルコインは利回りを生まず、高利回りのDeFi戦略はスマートコントラクトや市場リスクを伴います。Capは「資金の保管場所」と「利回りの生成主体」を分離し、分散型引受市場を通じて保険付き利回りを提供しようと試みます。 過去6ヶ月間（2026年3月4日～2026年9月4日）、Capは大きな逆風に直面しました。プロトコルのTVLは2026年1月のピーク5億ドルから2026年7月には約2億6080万ドルに減少（-48％）、cUSDの流通量は3億6000万ドル超から7500万～9200万ドルに縮小（-75％超）。Aaveの公式ブログは、stcUSDの利回りの90％以上がAave V3へのパッシブ預金によるものであり、プライベートクレジット取引をマッチングする「三者保険市場」からのものではないと開示——マーケティング上の説明と実際の収益源に顕著な乖離があります。また、Stabledropエアドロップを巡るコミュニティ紛争（約束額1100万ドル、実際の配布額420万ドル）が批判を招きましたが、チームは市場環境によるものであり、すべての償還は円滑に処理されたと説明しています。CAPトークンは2026年6月26日にBinanceに上場し、最高値0.04274ドルに達した後、2026年7月12日には64％下落し最安値0.01549ドルとなりました。VCやチームのトークンロック解除はTGE後12ヶ月以内に予定されていません（最初のクリフは2027年6月頃）。
CAP LabsはまずRobot Venturesから190万ドルのシードラウンドを確保し、その後2025年4月にFranklin Templetonが主導しTriton Capitalが参加した1100万ドルの調達を完了し、機関グレードの「カバードクレジット」にリストレーキングを組み合わせた方向性を確立した。その後、プロトコルはメインネットにローンチされ、cUSDのミントが開始され、stcUSDイールドレイヤーを備えた準備金担保型ステーブルコインが運用された。TGE後、Coinbase、Binance先物、Upbit（KRW/BTC/USDT）に迅速に上場し、DeFiインフラから取引可能な資産へと進化し、韓国を通じてアジアの資本を取り込んだ。一方で、Stabledropの配分に関する論争が勃発。創業者は初期の虚偽説明を認め、インサイダーに関する噂を明確にし、TVLの変動はAaveのアービトラージに起因すると説明した。この一件はトークン配分の透明性の問題を露呈し、ガバナンスとコミュニティの信頼に長期的な試練をもたらした。
過去6ヶ月間におけるCAPトークンの価格に影響を与えた要素は以下の通りです。 強気材料： - 2026年7月にCAPトークンがローンチ、10日間で8億7800万ドルの取引高を記録し、主要取引所に上場 - UniswapおよびBinance Walletでの販売により420万ドルを調達 - 2026年第2四半期、アクティブな借り手が33%増加、引受手数料が102%増加、累積損失ゼロ - Franklin Templeton、MegaETH上のAave、Matrixportの金担保保証との提携 - Susquehanna Crypto向け1億ドルのリボルビング与信枠 - stcUSDのネットAPYは5.52%（同業他社中央値3.39%に対し優位） - フィーエンジンによる自社株買い 弱気材料： - TVLが前期比17.6%減少、cUSD預金が31.5%減少、融資が13.7%減少 - Stabledropの論争：エアドロッププールが1100万ドルから420万ドルに削減、創業者が謝罪 - TVL減少の一因として、MegaETH上のAave USDM借入金利の急騰
ベンジャミン（創業者）：シティで法人・投資銀行アナリストとして勤務後、Hashing Systemsでファイナンスリードを務める。QiDaoをゼロから約4億ドルのTVLに成長させる。 Weso（CTO兼創業メンバー）：フルネームはマシュー・W。Beefy（ピーク時には10億ドル超のTVL）で元リードデベロッパー兼DAOリーダー。現在はCap LabsのCTO。 DeFi Dave（グロース責任者）：フルネームはデイビッド・リーボウィッツ。FlywheelDeFiの創業者。以前はGelato Network、Dinero、PIF Labsに所属。IQ.wiki（旧Everipedia）の創業チームメンバー。