DYAD

DYADは、イーサリアム上に構築された過剰担保型ステーブルコインプロトコルです。ユーザーはWETH、wstETH、tBTC、sUSDeなどの担保をボールトに預け入れ、それに対してDYADを発行します。中核となる革新は、二次的な担保トークンであるKEROSENEの導入です。ユーザーはまずNote NFT（供給上限あり）を保有してDYADを発行する必要があり、KEROSENEを担保ポジションの一部として使用することで、実効担保比率を引き下げ、資本効率を向上させます。 その中核的なストーリーは、ガバナンスや価格オラクルを必要としないステーブルコインです。KEROSENEの価値はプロトコルの超過担保（TVLからDYAD供給量を差し引いたもの）に由来し、外部の価格フィードに依存せずにDYADのペッグを維持する自己調整メカニズムを生み出します。これは、高い担保比率（通常150%以上）を必要とし、ガバナンスとオラクルに依存するため資本効率が低く、システムリスクを伴うMakerDAOのような従来のCDPプロトコルの課題に対処するものです。 過去6ヶ月間（2026年3月2日から2026年9月2日まで）、DYADは大きな課題に直面してきました。2026年2月には、KEROSENE価格の下落が連鎖的な清算を引き起こす可能性がある「デススパイラル」リスクへの懸念から、DYADトークン価格が急落しました。プロトコルのTVLもピークから減少しています。チームは開発を継続していますが、プロジェクトはまだ持続的なユーザー成長や安定性を示しておらず、長期的な存続可能性は不透明なままです。