OlympusDAO

OlympusDAOは、イーサリアム上に構築された分散型準備通貨プロトコルであり、OHMトークンを発行しています。その中核事業は、トレジャリーを裏付けとする通貨システムの運営であり、各OHMはDAI、FRAX、ETH、LPトークンなどのオンチェーン資産のバスケットによって裏付けられています。このプロトコルは、プロトコル所有流動性（POL）を先駆けて導入し、流動性をレンタルするのではなく自ら蓄積することを可能にし、さらにCooler Loansを提供しています。これは固定金利0.5％の永久ローンであり、価格ベースの清算がなく、OHMの流動的裏付け資産の最大95％まで借り入れることができます。また、システムには利回り買戻しファシリティ（YRF）やエミッションマネージャーといったポリシーモジュールが含まれており、供給調整と買戻しを自動化し、予測可能な金融政策を実現することを目指しています。 中核となるナラティブは、OHMが「スマートマネー」であるという点です。すなわち、購買力を維持し、信頼性の高い流動性を確保する、分散型でポリシー管理された通貨であり、DeFiにおける潜在的な準備資産として機能します。このプロトコルが解決する市場の課題は、日和見的な流動性や不安定なアルゴリズム型ステーブルコインへの依存であり、これらはストレス下でしばしば機能不全に陥ります。Olympusは代わりに、トレジャリーを裏付けとするルールベースのシステムを構築し、市場状況に応じて拡大・縮小しながら準備金を保護します。 過去6か月間（2026年3月から9月）において、Olympusは単一の大型アップグレードではなく、モジュール型の進化を続けています。注目すべき進展としては、Convertible DepositsなどのOlympus V3ポリシーの継続的な制度化、OIP-164によるガバナンス承認を得た利回り買戻しファシリティの運用開始、そしてトレジャリーを裏付けとするクレジットプリミティブとしてのCooler Loans V2の成熟が挙げられます。また、2025年6月にはChainlinkのクロスチェーン相互運用プロトコル（CCIP）を統合し、分散型のクロスチェーンOHM転送を可能にし、まずSolanaに対応、その後他のチェーンへの拡大が期待されています。2025年8月には、CoinbaseがBaseネットワーク上のDEXでOHMのサポートを開始し、プロトコルをより広いオーディエンスに提供しました。しかし、プロジェクトは課題にも直面しています。Range Bound Stability（RBS）メカニズムは無効化され、YRFとエミッションマネージャーに置き換えられており、継続的なポリシーの反復を示しています。さらに、2022年の訴訟は、匿名性がDAOを法的責任から守るものではないことを浮き彫りにし、トークンの分類やDAOの責任に関する規制リスクが依然として存在しています。