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Permian Labsについて
パーミアン・ラボは、GPU担保融資に特化したオンチェーン・クレジットプロトコルUSD.AIを開発するチームです。中核事業は、暗号資産の流動性をAIインフラの資金調達に還流することです。AIインフラ企業がGPUハードウェアを担保として差し入れ、ステーブルコイン融資を受け、その融資はsUSDaiとしてトークン化され二次市場で取引されます。チームは、従来の銀行では十分にカバーされていないコンピュートファイナンスの中間市場（5000万～2億5000万ドルの融資）に焦点を当てています。競争力の源泉は、GPU、データセンター、クラウドサービス、顧客リース、導入サイクル、残存価値保護といったコンピュートスタック全体に対する深い技術的理解と、倒産隔離SPV、最優先担保権、投資適格級アンダーライターによる価値保険などの構造的保護手段を組み合わせ、投資適格級に近い信用品質を実現しつつ、400～600ベーシスポイント高い利回りを提供する点にあります。市場の課題は構造的なミスマッチです。伝統的な銀行機関はコンピュートインフラ融資を引受けるスピードと技術的専門性を欠く一方、AIブームによりGPUファイナンスへの需要が急増しています。過去6ヶ月（2026年3月～9月）において、パーミアン・ラボは7月に中間市場のコンピュートクレジット分野が2030年までに2兆ドルの支出に達するという市場分析を発表し、8月にはBullishがUSD.AIに1億ドルのクレジットファシリティを提供し、自社取引所にsUSDaiの取引ペアを上場する計画を発表しました。本プロトコルは2億2500万ドル以上の暗号資産をロックしています。2年以内のネガティブな動向としては、GPU価格の変動が依然として主要リスクであり、新しいNVIDIAチップ世代が既存ハードウェアを急速に減価させ、評価モデルが遅れた場合にデフォルト率を上昇させる可能性があります。米国におけるトークン化クレジットの法的地位は依然不明確で、SECがsUSDaiを未登録有価証券として監視する可能性があります。また、sUSDaiの二次市場流動性は未実証であり、投資家がポジションをexitできない場合、商品の魅力が損なわれる恐れがあります。
Permian Labsは2021年に設立され、デジタル資本とAIコンピュートを結びつけるオンチェーン信用インフラを構築しています。Framework Ventures、Dragonfly、DCGなどから約3800万ドルを調達し、3億5800万ドルの融資を仲介し、約6000万ドルのGPU資産を管理しています。 2025年8月、中核プロトコルであるUSD.AIはFramework Venturesが主導し、Dragonfly、Arbitrumなどが参加した1300万ドルのシリーズAラウンドを完了し、テスト期間中に5000万ドルの預金を達成しました——ステーブルコイン融資とAIインフラの統合における画期的な出来事です。 2025年10月、Permian LabsはUSD.AIを通じてQumulusAI向けに5億ドルのノンリコース信用枠を組成しました。トークン化されたGPUを担保としており、実世界のコンピューティング向けとしては最大のオンチェーン信用枠であり、GPU資産の証券化の長期的な道筋を実証しています。Coinbase Venturesも出資しました。
過去6ヶ月間、Permian LabsはGPU担保型オンチェーン与信プロトコル「USD.AI」の展開を加速させた。本プロトコルは「Debt Perpetual」モデルを採用し、新規GPUローンの価格をリアルタイムで単一の債務プールに反映。担保はNVIDIA H200/B300/GB200など、市場で検証済みの8種類のGPUに限定される。また、PYUSDに裏付けられたステーブルコインと、借入コストを低減するDRSA（債務返済準備金口座）メカニズムを導入。2026年8月時点で、プロトコルのTVLは2億2500万ドルを超えた。 2026年8月28日、BullishはUSD.AI向けに1億ドルの債務ファシリティを発表。これはGPU担保型融資に特化したもので、sUSDaiおよび複数の取引ペアの上場を計画し、コンピュートクレジットのセカンダリーマーケットを創出する。Permian LabsのCEOであるDavid Choi氏は、コンピュート自体が与信市場になりつつあり、本ファシリティはさらなるAIインフラ構築を資金面で支えると述べた。 今後、チームは法人与信から資産担保型与信への移行を重視し、GPU担保のカテゴリー拡大およびトークン化された与信インフラの整備を進める。最終的にはUSD.AIをグローバルなAIコンピュート契約の決済・支払いレイヤーとして位置づけ、次世代のコンピュート担保型ステーブルコインモデルを構築する方針である。
共同創業者： デイビッド・チョイ：共同創業者兼CEO。南カリフォルニア大学（金融・美術史）卒業。ドイツ銀行で投資銀行アナリスト、ArtAssureでアナリストを務め、Taureonを通じて初期の暗号資産投資家として活動。2021年にPermian Labsを設立し、GPUを担保にAI企業へ融資を行うクレジットプロトコル「USD.AI」を主導。同社は3800万ドルを調達し、3億5800万ドル以上の融資を仲介。 コナー・ムーア：共同創業者。戦略立案やカンター・フィッツジェラルドの「Crypto, AI & Energy Infrastructure Conference」などの業界イベントに関与。 イワン・セルゲーエフ：共同創業者。 主要幹部： アンドリュー・キム：プロダクト責任者。 グレゴリー・テオ：プロトコル主任エンジニア。Nansenでシニアソフトウェアエンジニアを歴任。