OpenAIの機密IPO文書が公開：帳簿上の負債ゼロ、オフバランスの計算能力とインフラの約束は6650億ドルに達する

The Informationの報道によると、OpenAIが提出した機密のIPO登録申請草案は、2026年3月末時点でOpenAIのバランスシートが「軽資産」の特徴を示し、帳簿上の負債はゼロで、第一四半期の資本支出は4600万ドルに過ぎないことを示しています。しかし実際には、同社は膨大なインフラ支出をオフバランスに置いており、将来的にチップ、エネルギー、データセンターなどの分野での調達コミットメントは6650億ドルに達します。財務データによると、OpenAIの第一四半期の実際の純損失は約85億ドルで、収益コストは35億ドルに達しています。

さらに、OpenAIは非常に高い関連方資金循環の特徴を示しています。第一四半期の収益コストの72%と総支出の45%が関連方（主にMicrosoftと予想される）に流れ、4.88億ドルの株式を使用して一部の計算力の請求書を決済しました。その合併財務諸表のデータセンター合弁プロジェクトでは、約50億ドルの帳簿上の損失が会計上外部パートナーに帰属しています。文書はまた、主要な競合他社であるAnthropicも同様に大規模なオフバランスの拡張を行っており、45億ドルのデータセンターサービスのコミットメントと350億ドルのチップリースの注文を含んでいることを明らかにしています。