Lido

2020年12月にローンチされたLidoは、リベーストークンであるstETH（預け入れられたETHと報酬を表す）を発行し、リキッドステーキングの先駆けとなりました。2022年にはDeFiとの相互運用性を高めるためにwstETHを導入し、2023年にはパーミッションレスなノード運用を可能にするコミュニティステーキングモジュール（CSM）を開始しました。2025年の大規模アップグレードでは800万ETH以上を統合し、バリデーター数を3分の1削減して効率を向上させました。2024年には利回り戦略のためのEarnETHおよびEarnUSDボールトを立ち上げ、2025年には年間上限1000万ドルのNEST自動買い戻しメカニズムを有効化しました。また、2026年のKelpセキュリティインシデントにおいても、コアとなるステーキング資産は安全に保たれるという回復力を示し、影響を受けたボールトをカバーするために580万ドルのstETHブリッジを提案しました。特筆すべきは、イーサリアム財団が2025年にLidoから21,271 ETHを償還したことであり、これは機関投資家からの信頼を示しています。2025年に導入されたLidoのデュアルガバナンスモデルは、stETH保有者に拒否権を与え、分散型管理への長期的な移行を示しています。

ポジティブ：NEST自動買い戻しメカニズムは導入済みだが、収益基準値を下回っているため未発動。裁量による買い戻しは2回実施され、約1,003万LDOを取得、流通供給量を約1％削減。Lido Earnが拡大：EarnETHは9万6000ETH、EarnUSDステーブルコイン金庫が開始されTVLは3210万ドル。DAOの徴収率は5月に過去最高の6.10％を記録。ETHの回復により、8月25日時点で財務基金は約1億2130万ドルに増加。 ネガティブ：上半期の純損失は445万ドル（Kelpの一時的要因を含む）。米ドル建て収益はETH価格の47％下落の影響を受ける。新規ステーキングの純増加のわずか5.7％を獲得、機関投資家の資金は他へ流出。NESTの予算はマイナス、9月9日のチェックポイントでは買い戻しをスキップ。エントリー待ち行列は約33日、APRは2.59％に低下。Earn収益は手数料免除のためARRでわずか54万ドル。

On July 27, 2026, Lido began its largest upgrade since V2, migrating more than 8 million staked ETH to Curated Module v2, which for the first time requires curated node operators to post ETH collateral; network validator count is expected to fall by about one third and attestations per epoch by roughly 29%, at the cost of about 0.28 percentage points of staking yield.

On October 15 the main interface enabled staking ETH directly from Arbitrum, Base, Linea and Optimism for wstETH, with Chainlink CCIP handling the cross-chain leg; on June 23 Lido had revoked canonical recognition for wstETH bridges on nine chains including zkSync Era, Scroll, Mantle and Polygon PoS. NEST automated buybacks went live in August, and LDO circulating supply fell for the first time, down 16.4 million tokens (1.8%); H1 2026 delivered a $1.6 million operating surplus that turned into a $4.45 million loss after a $6.1 million Kelp-related charge, with the treasury falling from $157.3 million to $88.3 million. On August 13 Sharplink staked $200 million of ETH through Lido, custodied at Anchorage.

Future strategy and roadmap: Lido's structural problem is that market share has decoupled from industry growth: staked ETH rose to 9.13 million in the first half, yet its share fell from 23.93% to 21.18% and it captured only 5.7% of net network additions, because new capital went to custody and staking ETFs where it was historically weak. The answer is breaking the single pool into modules: stVaults let institutions pick operators and segregate assets, validated by Anchorage custody and wstETH minting, WisdomTree's fully staked ETP and Sharplink's $200 million allocation, though 5,768 ETH is still far from the one million ETH target. A 6.15% effective take funded $15.9 million of half-year net revenue, while NEST buybacks paused on a negative budget, so share defence and token value capture are not yet in step.

共同創業者： ヴァシリー・シャポバロフ：Lidoの共同創業者。以前はP2P ValidatorでCTOを務める（2020-2022年）。南連邦大学で応用数学の修士号を取得。Twitterで@_vshapovalovとして活動中。 コンスタンティン・ロマシュク：Lidoの共同創業者（founders.ioによる）。 主要経営陣： カスパー・ラスムッセン：Lidoのマーケティング責任者（2020年9月〜）。以前はBitfinexでコミュニケーション責任者を務める。マーストリヒト大学で国際ビジネスの学士号を取得。 イシドロス・パサディス：ステーキング責任者（2025年6月〜）、以前はバリデーターマスター（2021-2025年）。以前はNikeで財務ガバナンスおよびコントロールマネージャーを務める。

Lido charges a 10% protocol fee on staking rewards, split between node operators and the DAO treasury and deducted automatically during the daily rebase.

Lido splits this fee by staking module: 5% to node operators and 5% to the DAO in the Curated Module, versus 3.5% and 6.5% in the Permissionless module.

Lido allocates 6% and 4% in the ICS module, 7% and 2% in Normal Clusters, and 5% and 4% in Super Clusters, with stakers keeping 90% of rewards in every module.