分析：BTCの長期保有者は反発期間中にポジションを維持しており、市場はまだ過熱段階に入っていない。

ウーによると、Glassnode と Coinbase Institutional は共同で 2026 年第 4 四半期の『Charting Crypto』レポートを発表しました。レポートでは、ビットコインは第 3 四半期に底打ち段階から初期回復に入ったと考えられており、第 4 四半期全体は楽観的な見方ですが、短期的には慎重さが求められています。

レポートによると、ビットコインの純未実現損益指標 NUPL は「楽観／不安」ゾーンに戻り、「信念／否認」段階の閾値を下回っています。1 年以上動いていないビットコインの供給量は引き続き増加しており、長期保有者は反発期間中に基本的にポジションを維持し、新規参加者の復帰が最近の活発な供給の回復を促しています。9 月末時点で、ビットコイン価格の上方には密集した持ち高コストゾーンが存在し、これには以前 9 月の上昇を制限していた抵抗区域が含まれ、下方には多層のサポートが分布しています。