連邦準備制度理事会議長のウォッシュ：AIは私の人生で最も深遠な経済変革であり、10月と12月の金利決定会議は極めて重要です。

美連邦準備制度理事会の議長ケビン・ウォッシュは、IMFと世界銀行の年次会議で二重の信号を発信しました：人工知能は彼の生涯で最も深遠な影響を持つ経済変革であり、連邦準備制度の今年残りの2回の政策決定会議------10月と12月------は明確な政策判断を形成する重要な節目となるでしょう。

ウォッシュはタイのバンコクでIMFのクリスタリーナ・ゲオルギエバ総裁との炉辺対話の中で、9月の利上げ以来、世界経済の動向は「大体一致している」と述べました。これは10月28日の会議での政策変更がない可能性が高まっていることを示唆しています。彼の発言後、ドルは一連の通貨に対して0.1%下落し、S&P500先物は0.3%上昇しました；市場は連邦準備制度の10月の利上げの可能性を約27%から約15%に急速に引き下げました。

Saxo Marketsのチーフインベストメントストラテジスト、チャル・チャナナは、「ウォッシュが再度の利上げを約束しなかったため、一部の連邦準備制度の利上げに対するポジションが手仕舞いされました。強いインフレデータが発表された後、彼は『会議の結果を予測しない』と述べ、この表現がドルに圧力をかけました。」と述べています。

現在の市場の主流な予想は、連邦準備制度が10月に金利を据え置き、12月に再度25ベーシスポイントの利上げを行うというものです。ウォッシュは同時に、連邦準備制度が物価の安定を実現することに明確にコミットしていると強調しましたが、会議の結果を事前に予測することには賛成せず、年内の残りの会議で取られる可能性のある政策行動を事前に明らかにすることにも反対しています。

金融政策の道筋：10月は据え置き、12月の利上げ期待が高まる

ウォッシュは、9月の利上げ以来の世界経済のパフォーマンスが「大体一致している」と明言し、この発言は市場に10月の金利据え置きの信号として解釈されました。連邦準備制度は9月にフェデラルファンド金利の目標レンジを3.75%から4%に引き上げ、2023年7月以来の初めての利上げとなりました。

連邦準備制度の関係者は9月に信号を発信し、年内に再度利上げを行う計画は1回のみであるとしています。複数の投票委員は、12月の最後の会議まで行動を待つことに傾いています。サンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー（非投票委員）は今週初めにロイターに対し、さらなる利上げが「大いにあり得る」としながらも、そのタイミングは「緊急ではない」と述べ、「私たちは十分な時間があると思います」と語りました。

ニューヨーク連邦準備銀行の議長、副議長であるジョン・ウィリアムズおよび金融政策副議長フィリップ・ジェファーソンも、忍耐強く機会を待つことができるという信号を発信しています。

ウォッシュは同時に「前向きな指針」戦略を放棄することを発表しました。「私たちはもはやそのようなことをしません」とバンコクで明言し、連邦準備制度がデータ駆動の意思決定モデルに戻り、将来の政策の道筋について明確な予告を行わないことを強調しました。

インフレ圧力：高熱は収まらず、世界的に引き締め

今週発表されたアメリカのインフレデータは、一部の投資家に利上げのペースが加速するのではないかという懸念を与えました。9月のCPIは前年同月比で3.7%上昇し、イラン戦争によるエネルギー価格の急騰が影響しています；コアCPIは8月の2.4%から2.6%に上昇し、予想を上回りました。データ発表後、市場は10月の利上げに対する期待が一時55%に達しました。

ウォッシュはインフレ圧力が依然として不安をもたらすことを認めました。「各国中央銀行の総裁との交流の中で、互いに確認し合わないのは難しい------皆が価格の急激な上昇について話しています」と彼は述べました。

ウォッシュは、インフレはアメリカだけの問題ではなく、世界の大部分が同時に金融政策を引き締めていることを強調し、「これはどの国も便乗できないことを意味します」と述べました。彼はまた、連邦準備制度の金融政策が他国に波及効果をもたらし、他国の政策もアメリカに逆の影響を与えることを指摘しました。欧州中央銀行などの主要中央銀行もインフレに対処するために利上げを行っています。

今年の5月に連邦準備制度の議長に就任して以来、ウォッシュは2%のインフレ目標を達成することを核心的な約束としてきました。連邦準備制度は5年以上にわたり、この長期目標を達成できていません。

AIの判断：短期的にインフレを押し上げ、長期的な供給の恩恵は「険しい道のり」

ウォッシュは人工知能を「私の人生で最も深遠な影響を持つ経済変革」と位置付け、AIがマクロ経済に与える影響について「慎重な」態度を示しました。彼は、アメリカでは人工知能が「SI」（スーパーインテリジェンス）と呼ばれていると指摘しました。

経済の伝達経路において、ウォッシュはAIが需要側に与える影響が供給側の衝撃よりも先に現れると考えています------AIへの投資ブームは短期的にインフレを押し上げるが、長期的には顕著な供給側の正の衝撃をもたらし、世界経済に「巨大な利益」を創出すると述べました。

しかし、彼はこの道筋に対して慎重な姿勢を保っています。「今からそこまでの道のりは、非常に険しい道になる可能性が高い------私たちの技術に対する理解が険しく、新しい技術の市場構造がどのように進化するか本当にわからないからです」とウォッシュは語りました。

彼はまた、人工知能が中央銀行の経済データおよび金融政策の判断に対する信頼を高め、実体経済を変える助けになるが、雇用に対する短期的な影響には不確実性が残ると述べました。

注目すべきは、ウォッシュが連邦準備制度の生産性と雇用の作業部会が11月16日にサンフランシスコ湾エリアで現地公聴会を開催し、人工知能の経済影響を含む複数の議題を重点的に研究することを発表したことです。

今年の6月、ウォッシュは外部の専門家で構成される5つの作業部会を設立し、金融政策の策定における重要な分野を研究する責任を負わせ、年末までに連邦準備制度に提言を提出する予定です。ウォッシュは、これらの作業部会が新しい知的資本を創造し、連邦公開市場委員会（FOMC）の意思決定を支援する重要な任務を担っていると述べました。